北京新浪網 (2010-10-25 06:55)
發達國家經濟增長將在第三季度回落，為中央銀行進一步放鬆貨幣政策留下空間。
本周五美國將公布第三季度GDP二次預估值，市場預計第三季度經濟增長速度將超過2%，不過這種預期可能過于樂觀。受住宅投資大幅下滑和貿易逆差的拖累，美國第三季度GDP增幅可能與第二季度(1.7%)持平或者略低。
與美國相比，英國的數據會更糟糕。英國第三季度GDP同比增幅可能繼續上升，但環比增幅可能不到0.5%，遠低於第二季度的1.2%。無論是工業部門還是服務部門的增長在第三季度似乎都失去了動力，個人消費增長也已大幅下滑。隨著更為緊縮財政政策的實施，英國經濟將面臨更大的下行壓力。IHS GlobalInsight的經濟學家預計2011年英國經濟增長率將只有1.5%，明顯低於英國央行的預期。
上周日本政府發布的10月經濟報告稱日本經濟正處於“停滯狀態”，這是日本從去年2月以來首次下調經濟景氣預判。
低迷的經濟成長將令中央銀行採取更為寬松的貨幣政策。
2%的經濟增長率對於美國是一個分界線，如果經濟增長水平低於2%，美聯儲就將採取更為積極的貨幣政策，所以美聯儲可能會在11月初的會議上就展開行動。而從長期來看，美聯儲更為關注的是名義GDP而非實際GDP，只要名義GDP漲幅不回到5%左右，美聯儲將很難提升利率。
英國央行面對的局面較為複雜，過高的通脹水平將制約英國央行的政策，雖然央行本身已經認定目前的高通脹是由短期因素決定的。英國央行進一步行動可能需要等到通脹水平有所回落之後。
日本央行可能採取更為激進的行動，可能會得到授權無限量買進日本國債；短期內，日本央行可能進一步干預匯率市場。
所以，全球流動性泛濫的局面將會持續相當長的一段時間。
而從短期來看，第二季度企業盈利水平將在很大程度上決定美國股市短期的走勢，已經公布第三季度盈利的159家標普500指數成份股公司中有83%盈利超出市場預期。
不過企業利潤增長並沒有得到銷售額增長的配合，這意味著利潤增長動力來源還是在於成本的壓縮。從長期來看，股市的情況將變複雜，因為經濟增長放緩可能限制企業未來利潤增長水平，但流動性的寬裕卻有助於提升股價。
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