經濟危機總在大選年爆發

    * 2010-11-02
    * 工商時報
    * 【經濟學人雜誌主編易普】

    　美國本周就將舉行國會期中選舉，然而英國經濟學人雜誌美國經濟主編易普（Greg Ip）日前在華盛頓郵報撰文警告，此次選舉可能就是造成美國下一次經濟危機的根源。

    　易普指出，觀諸歷史，經濟危機往往具有在大選年爆發的傾向。原因很簡單：因為經濟危機通常都是來自一些長期問題，例如財政赤字、放貸寬鬆與匯率高估等，然而這些問題也正是政客在競選期間最不希望暴露於選民眼前的事情，因此政客故意忽視，甚至隱瞞這些問題，希望留待選後或新政府上台後再處理。然而這樣只會使得經濟失衡的問題更加惡化，經濟因此所受損傷也更為嚴重。

    　易普表示，例如1971年夏天，尼克森以薪資與物價管制來壓抑日益升溫的通膨壓力，希望此一問題留待1972。結果通膨壓力在1973年大爆發，並且造成該年秋季的經濟衰退。

    　在1988年總統競選期間，共和黨候選人老布希與民主黨候選人杜凱吉斯都故意忽略日益嚴重的儲貸機構破產問題，結果儲貸危機爆發，導致美國經濟在邁入1990年代之際陷入衰退。

    　不過，最明顯的例子莫過於2008年的金融風暴。當年是總統大選年，而在雷曼兄弟面臨倒閉時，當時財長鮑森擔心引發選民反感與國會反對 ，而沒有進行紓困，反而是任其倒閉，結果引爆美國陷入二次大戰後最為嚴重的金融風暴與經濟衰退。

    　墨西哥的金融危機向來與總統大選同步。1982年初，墨西哥政府儘管知道赤字問題嚴重，披索遭到高估，導致投資人紛紛撤資，外匯存底日益減少，然而政府卻希望到7月總統大選之後再處理此一問題。然而在選舉1個月後，墨西哥政府宣布無法償還外債 ，引發拉丁美洲外債危機與經濟衰退。

    　有時，即使政府嚐試做正確的事，碰到大選年也難有好結果。在1997年亞洲金融風暴期間，南韓接受國際貨幣基金550億美元的紓困，條件是承諾進行金融改革。但是該年也是南韓總統大選年，反對黨嚴厲抨擊此一協議，致使市場信心喪失，韓元重貶。

    　另外如希臘在2009年的大選，當時的執政黨宣稱預算赤字僅佔國內生產毛額的6％，仍在控制之中，然而當社會黨上台之後，卻發現預算赤字所佔比率高達12.5％，使得國際投資人信心大失，主權債信危機接踵而至。

    　易普表示，人人都在猜美國下一次經濟危機會由什麼問題引爆。他對此一問題無法確定，不過他可以肯定的是下一次危機將在2012年引爆，而根源很可能是來自預算赤字與債務問題。他表示，許多經濟學家都建議美國政府要振興經濟，必須在施行刺激方案的同時，也削減赤字與穩定債務。然而在期中選舉期間，要採取這些行動根本是不可能，國會對立，連預算案也無法通過，總統歐巴馬委任一個跨黨派的委員會來檢視債務問題，卻因擔心選情而要求委員會在期中選舉之後再提出報告。

    　有鑑於沒有一個政黨能夠爭取到足夠的支持來處理赤字問題，也沒有一個膽敢提出以增稅來彌補赤字的主張，可以想見共和與民主兩黨會一路互踢皮球直到總統大選年2012年之後，期待由下一任政府來處理此一問題。可是屆時問題可能已大到難以控制了。

    　（王曉伯整理）

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