2008年全球政府負債高達59兆美元，佔當年全球65兆GDP之 90％，今年底全球政府負債可能超過63兆美元，尤其以美、日及歐洲等已開發國家最為嚴重。於是各國政府展開二次戰後最嚴苛的財政緊縮政策，包括德國4年 100億美元、英國三年內600億美元、西班牙及義大利兩年內各650億歐元、240億歐元的緊縮支出，法國也宣佈凍結三年的公共支出，歐盟執委會規定成 員國預算赤字佔GDP比例要控制在3％之內。
才不過兩年時間，各國政府政策改弦易張，債台高築的國家也紛紛被降評，市場極度擔憂，高築的國債將是全球經濟成長最大障礙，「逆凱因斯政策」將帶來二次衰退，此惡夢是否成真呢？
當代管理學大師彼得杜拉克（Peter Drucker）說企業的終極目標是永續經營（Stay in the business），政黨的目標也是永續執政，而永續執政的最重要元素則是「充分就業」，但是在1930年代經濟大恐慌，與2007年金融海嘯肆虐下，失 業率長期居高不下，於是凱因斯（1883～1946）針對古典學派不切實際的充分就業假設，提出其一生代表著作「就業、利息與貨幣的一般理論」，理論的前 提就是非充分就業，而就業水準取決於有效需求，凱因斯認為投資與消費透過乘數效果，可以增加有效需求，進而提高國民所得及就業量，以達充分就業的目標。
在經濟不景氣年代，民間消費與投資不足，所以凱因斯在1936年發表「一般理論」，主張政府應採取擴張性財政政策創造總需求，後來美國小羅斯福總統即採用擴張性的新政。
2008年金融海嘯後，凱因斯學派再度成為顯學，各國政府卯力擴大財政支出，如美國1.8兆美元振興經濟方案，佔GDP高達12.7％，中國4兆 人民幣佔其GDP達13.4％，日本147.7兆日圓佔其GDP更高達28％，台灣振興規模7,180億美元，佔GDP 5.8％，歐元區也推出佔GDP 3～8％的財政政策，使各國國債迅速飆升破表，也終結了凱因斯擴張性政策。
在經濟學思潮裡，美國哈佛大學經濟學教授艾利西納（Albert Alesina）提出了反凱因斯的「財政節約理論」，提供G20共同減債的核心理論，為政府「退場機制」找到合理的學理基礎。他認為政府減債有助於：一、 恢復投資信心，刺激經濟成長，二、可以進一步穩定債市，從而壓低利率促進投資，三、削減支出可以消除納稅人疑慮，認為政府不會增稅，人民的消費意願就會上 升，因為政府降低支出與向人民增稅都是減低赤字的方法，削減政府支出顯然比較有利經濟成長。
艾利西納也認為，1990年代日本之所以陷入「失落的十年」，是因為日本當時平衡預算工具，主要是增稅，而非削減政府支出，幾乎沒有政府願意自廢 武功而無所作為，所以現在歐美政府大砍自己預算，對全球經濟是利多，全球股市當然就不容易大跌。這又與80年代「雷根經濟學」中的降稅、削減政府支出、放 鬆管制等振興經濟計畫相互呼應。
事實上凱因斯在一般理論中的利息和貨幣理論，提到貨幣需求偏好，除了交易與預防動機外，還有投資動機的流動性偏好理論，他主張增加貨幣數量，利率自然大降，投資誘因上升將有效提高有效需求及所得。
目前各國政府財政擴張政策雖然已逐漸退場，但全球央行仍舊維持近乎歷史紀錄的低利環境，還有長期的量化寬鬆的貨幣政策，這些措施符合凱因斯的貨幣 理論，所以全球熱錢還是如猛虎出柙虎視眈眈，哪裡有機會就炒到哪裡，超額流動性就是全球股市低檔最堅強的鐵板。至於市場擔心的擴張財政政策退場引發衰退， 財政節約派大師艾利西納提供了一個有利經濟的學理基礎，所以全球股市包括台股，只要還沒出現過熱之前，依然要以牛市趨勢看待。source
才不過兩年時間，各國政府政策改弦易張，債台高築的國家也紛紛被降評，市場極度擔憂，高築的國債將是全球經濟成長最大障礙，「逆凱因斯政策」將帶來二次衰退，此惡夢是否成真呢？
當代管理學大師彼得杜拉克（Peter Drucker）說企業的終極目標是永續經營（Stay in the business），政黨的目標也是永續執政，而永續執政的最重要元素則是「充分就業」，但是在1930年代經濟大恐慌，與2007年金融海嘯肆虐下，失 業率長期居高不下，於是凱因斯（1883～1946）針對古典學派不切實際的充分就業假設，提出其一生代表著作「就業、利息與貨幣的一般理論」，理論的前 提就是非充分就業，而就業水準取決於有效需求，凱因斯認為投資與消費透過乘數效果，可以增加有效需求，進而提高國民所得及就業量，以達充分就業的目標。
在經濟不景氣年代，民間消費與投資不足，所以凱因斯在1936年發表「一般理論」，主張政府應採取擴張性財政政策創造總需求，後來美國小羅斯福總統即採用擴張性的新政。
2008年金融海嘯後，凱因斯學派再度成為顯學，各國政府卯力擴大財政支出，如美國1.8兆美元振興經濟方案，佔GDP高達12.7％，中國4兆 人民幣佔其GDP達13.4％，日本147.7兆日圓佔其GDP更高達28％，台灣振興規模7,180億美元，佔GDP 5.8％，歐元區也推出佔GDP 3～8％的財政政策，使各國國債迅速飆升破表，也終結了凱因斯擴張性政策。
在經濟學思潮裡，美國哈佛大學經濟學教授艾利西納（Albert Alesina）提出了反凱因斯的「財政節約理論」，提供G20共同減債的核心理論，為政府「退場機制」找到合理的學理基礎。他認為政府減債有助於：一、 恢復投資信心，刺激經濟成長，二、可以進一步穩定債市，從而壓低利率促進投資，三、削減支出可以消除納稅人疑慮，認為政府不會增稅，人民的消費意願就會上 升，因為政府降低支出與向人民增稅都是減低赤字的方法，削減政府支出顯然比較有利經濟成長。
艾利西納也認為，1990年代日本之所以陷入「失落的十年」，是因為日本當時平衡預算工具，主要是增稅，而非削減政府支出，幾乎沒有政府願意自廢 武功而無所作為，所以現在歐美政府大砍自己預算，對全球經濟是利多，全球股市當然就不容易大跌。這又與80年代「雷根經濟學」中的降稅、削減政府支出、放 鬆管制等振興經濟計畫相互呼應。
事實上凱因斯在一般理論中的利息和貨幣理論，提到貨幣需求偏好，除了交易與預防動機外，還有投資動機的流動性偏好理論，他主張增加貨幣數量，利率自然大降，投資誘因上升將有效提高有效需求及所得。
目前各國政府財政擴張政策雖然已逐漸退場，但全球央行仍舊維持近乎歷史紀錄的低利環境，還有長期的量化寬鬆的貨幣政策，這些措施符合凱因斯的貨幣 理論，所以全球熱錢還是如猛虎出柙虎視眈眈，哪裡有機會就炒到哪裡，超額流動性就是全球股市低檔最堅強的鐵板。至於市場擔心的擴張財政政策退場引發衰退， 財政節約派大師艾利西納提供了一個有利經濟的學理基礎，所以全球股市包括台股，只要還沒出現過熱之前，依然要以牛市趨勢看待。source
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