2010/07/11

貸評山下:歐洲危機迷思

2010年7月11日星期日

貸評山下:歐洲危機迷思(二)

上個禮拜討論了幾點,包括:希臘債和美國次按債的本質是一樣的(過度信貸),並非兩件獨立的事件;新興市場不能長期與發達國家的經濟脫鈎,因為現在全球面 對的共同問題是整體供應比需求大;德國與她的窮親戚是相互依賴的關係;歐洲央行表明收水(流通性),但暗地裏放水。本周繼續討論其他迷思。

迷思5:歐洲財政緊縮以拆債彈,不會妨礙經濟增長?

基本上,美國與法國是反對以德國與英國為首的歐洲各國,實施財政緊縮政策,因為美法知道,財政緊縮會打擊仍弱不禁風的經濟,減低經濟增長,甚至使復蘇不能持續,再次陷入衰退。德國等國則以希臘受狙擊為鑑,希望透過緊縮財政以自保。

緊 縮派有一個在經濟學理論上可以成立的說法──政府的開支,長遠來說只會排斥私人市場的發展(Crowding-out Effect),對經濟長遠發展有害而無利;反之,如果政府減少開支使財政健全,便對私人市場提供更健康的發展空間(Crowding-in Effect)。這個說法有兩個問題:第一,正如我之前所說,只要政府開支用得其所,可促進經濟的總生產力,從而輔助私人市場發展;第二,政府對短期經濟 增長有重要幫助,這從美國半年來經濟表現可以說明,自從政府經濟刺激措施過後,經濟疲態明顯。

迷思6:歐洲五豬只是在西歐?

西歐五豬只是故事的一部份,希臘旁邊的東歐國家,如保加利亞和羅馬利亞也深受市場關注,附圖清楚顯示保加利亞銀行的「債彈」日大。

黃元山

中大全球政經碩士課程兼任講師

wongcomment@yahoo.com.hk
Source

No comments:

Post a Comment

Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...