2010年07月14日
股神畢菲特點股成金、點公司成金的能力誰也不用懷疑。多年前他以每股一元多的價錢購入中石油，過不了多久，中石油股價大升，股神在十三元多的水位沽清股票，大賺近十倍。不久前他宣佈入股比亞迪，又令這家生產環保汽車的企業聲名大噪，成為市場明星，股價在短期內翻了幾番。
想 不到的是股神點書也可以成金。據說前一陣子他向一位荷蘭金融家推薦一本叫《當貨幣死亡》（ When Money Dies）的書，講的是二十年代德國超級通脹（ hyperinflation）的成因與惡果，作者是英國前副首相賀維的顧問弗格森（ Adam Fergusson）。這本一九七五年寫成的書經他推介下成了財經網誌熱賣貨品，炒價升至一千六百英鎊，驅使出版社重新出版發行。熱賣的原因是各國政府均 在大印鈔票，大幅增加貨幣供應刺激經濟，手法就像當年德國的威瑪政府以濫發鈔票滅赤減賠款一樣。荷蘭金融家及不少歐洲財經界人士認為重溫這本書，重溫這段 歷史可以提醒所有人留心零息政策、量化寬鬆貨幣政策的害處，作好盡快退市的準備。
沒有機會看過這本書（大概不會花一千六 百英鎊爭購），但對這段人類貨幣史上驚人的一頁也有點了解。半個月前在這個專欄提過《從俾斯麥到希特勒》（ Von Bismarck zu Hitler）也有一些章節說到威瑪共和國這段不光采甚至是災難性的歷史。根據作者哈夫納的親身經歷，一九二三年德國的超級通脹到了難以置信的地步。年初 美元滙率不過一美元兌二萬馬克，八月份已變成一美元兌一百萬馬克；四個月後，一美元飛升至可兌換四點二兆馬克！所有中產階層的現金儲蓄都化為烏有，威瑪政 府、德國馬克的作用自此破產，再也討不回人民的信任。弗格森的書若能更有血肉，更有條理的把這場災難呈現，讀者感興趣，想仔細閱讀實在不奇怪。
不 過，歐盟財金界人士對《當貨幣死亡》這類書重拾興趣還有一點現實背景，那就是何時退市的爭論。誰都知道，歐盟各國特別是核心國如德國、荷蘭等對金融海嘯後 大灑金錢救市的做法心懷戒懼。當美國政府及聯儲局以直升機灑錢般的姿勢大舉救市時，歐盟仍然採取觀望措施，即使在美國的強大壓力下也只是不情不願的減息， 不情不願的推出一點點刺激經濟政策，令美國甚為不滿。到今年經濟雖未回復穩定，歐盟各國已開始調整政策，以提防通脹，控制財赤為主調，部份國家如德國、法 國、英國更已定出具體的滅赤措施及時間表。相反，美國、日本、中國等則仍在擔心經濟復蘇乏力，不敢貿然退市，更不要說開始減赤。
這兩種不 同的取向令雙方在二十國峯會上針鋒相對，美國官員、學界暗中批評歐盟拉復蘇後腿，歐洲精英則指美國「洗腳唔抹腳」，禍延全球。最終二十國峯會宣言出現既要 保復蘇，又要滅赤這種各說各話的情況。正是在這種互相較勁，互不妥協的思路下，歐洲財經精英想到祭出歷史教訓來反擊美國方面的觀點，二十年代德國馬克的慘 痛教訓就是當中最有力的武器。二十年代的超級通脹可怕還是三十年代的通縮蕭條可怕，學界、財經界、政界的爭論只怕還會繼續。
ＰＳ股神至愛中，大概只有 cherry coke沒有掀起甚麼熱潮。
文：盧峯
Source: Apple Daily, 2010.07.14
自由財經評論員
金龍2010.07.14 8:35pm
巴菲特投資致勝之道:
在別人恐懼的時候你要變得貪心, 在別人貪心的時候你要變得恐懼.
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