美國與歐洲經濟政策將決定大蕭條發生之時間

歐巴馬將宣布減稅提議 受惠者省稅2000億美元

中新網9月8日電 據新加坡《聯合早報》報導，美國總統奧巴馬8日將宣布擴大一項廠商稅務優惠計劃，讓美國廠商全額注銷2010年和2011年在廠房和設備方面的投資。估計，在今明兩年里，此項優惠措施將讓美國廠商省下約2000億美元的稅款。

共和黨人無意愿協商 計劃能否通過不明朗

預料奧巴馬周三在克利夫蘭發表講話時將公布此一消息。該計劃還有待國會批準，但隨著11月國會中期選舉來臨，共和黨人根本沒有意愿協商，因此該計劃通過的前景并不明朗。 .......

一個世界經濟急速衰退的年代 從富足到貧乏竟只在轉瞬之間

　　西元1929~1941年，這是一段讓人無法忘懷的歷史；這是一個讓人想起來就會感到顫慄的記憶；這是一個隨時會變成惡夢，並讓人從睡夢中驚醒的時代。

　　1929年10月28日，紐約證券交易所迎來了「黑色星期一」，當天，股指暴跌了13%。接著第二天，歷史上最黑暗的一幕迅即拉開，道瓊指數一瀉千里，暴跌了22%。美國乃至全球歷史上最恐怖的一次大危機就此拉開了序幕，樂觀的人們迎來了長達十年的經濟大蕭條時代。

　 　在這個景氣低迷的時期裡，有5000萬人失業，不計其數的人流離失所，僅美國在3年內，就有超過10萬家企業破產。全球工業生產下降32.7%，並直接 倒退至20~30年前的水平。目睹現今全世界金融不安、經濟混亂的情勢，本書將可為讀者提供一個可以冷靜洞察現今動盪經濟局勢的依據和觀點。

1929 年10月中旬，美國前總統胡佛向無限樂觀的美國人民宣布：征服貧窮不再是一個遙遠的夢想，“我們有機會沿襲過去8年的政策繼續向前，在上帝的幫助下，我們 很快就會看到，把貧窮從這個國家驅逐出去的日子就在前頭。”言猶在耳，10月28日，紐約證券交易所迎來了“黑色星期一”，當天，股指暴跌13％。接著第 二天，歷史上最黑暗的一幕迅即拉開，道瓊斯指數一瀉千里，暴跌22％……美國乃至全球歷史上最恐怖的一次大危機就此拉開序幕...

全球通貨緊縮時代來臨！　經濟學家預言2011年將大蕭條

全 球共同面臨的大問題，是通貨緊縮的時代來臨了！美國本週將公佈CPI消費物價指數，預料將創下60年來最大降幅，而德國製造業也創下1991年來最糟的生 產力；物價下跌、企業利潤大減、大裁員的情況，現在正在全世界發酵，經濟學家甚至預言，最快在2011年，全球恐怕進入大蕭條時代。 現在時機歹歹，每個人都看緊荷包，因為沒有錢，所以大家不敢消費，一位洗衣店業者表示，「我們現在必須要先關店一陣子，希望風暴趕快過去。」從零售業到服 務業，生意一落千丈，另一位工廠人事部主管指出，「沒有辦法，我們必須要裁減人力。」 從歐美到日本正吹起裁員潮，這些現象正在全世界每一個國家上演，經濟學家Paul Farrel甚至預言，全球將在2011年再次進入大蕭條時代，關鍵就在於現在通貨緊縮的現象已經發生。

什 麼是通貨緊縮？依照諾貝爾經濟學得主薩謬爾的定義，就是「價格VS.成本普遍下降」，而另一個定義就是CPI(消費者物價指數)連跌2季，而這兩個現象都 已經浮現。以美國為例，從信貸危機爆發的8月開始，CPI消費者物價指數已經連續2個月下跌，本週將公佈的10月CPI指數預計將下滑到-0.8%，將創 下60年最大降幅。

而全球央行也都預警到全球進入通貨緊縮，打出降息的強心針；中國在美國降息 之後，全面宣布跟進閃電降息2碼，韓國更史無前例地一口氣大降3碼，就連日本央行也調低已經低得不能再低的利率，英國更是史無前例一下子降息6碼。 英國首相布朗更在週一警告，英國物價可能長期而全面的下滑，明年將進入通貨緊縮，布朗說，「我已經在本週末看見了IMF主席的評論，他非常強烈的認為，緊 急的全球刺激方案是絕對需要。」通貨緊縮問題嚴重，1990年代的日本就有過整整10年的沉痛經驗，而這個沉痛經驗正在全球發生 .......

黃金時代崩潰--大蕭條所啟示的教訓

在1929－1933年大蕭條年間，股市下跌大約百分之九十，而美國經濟則萎縮了三分之一，失業率從百分之三點二飆升至百分之二十五點二，美國24,000間銀行中有三分之一倒閉。這雖然僅僅是部分數據，對大蕭條影響的規模之大卻可窺一斑。

當 我在INSEAD爲MBA學員講授宏觀經濟學課程時，我總會和學員討論經濟大蕭條，並以簡潔而樂觀的一句作結語：大蕭條永遠不會再次發生。

我深信這一點是基於一個廣泛的共識， 即大蕭條是由於一系列的政策失誤所造成的， 而經濟學家們已掌握了運用何種政策以避免經濟大蕭條。

不幸的是，我不得不改變這種樂觀看法。這並不是因爲我們所學的是錯誤的，也不是因爲我們沒有從經濟大蕭條中吸取教訓。而是政黨紛爭及各種選舉議題使政府把70多年前的深刻教訓拋之腦後， 我們的樂觀看法也隨之逝去。

經 濟大蕭條最大的教訓是什麽？我總結出來的觀點是：貨幣政策和金融業在經濟發展中扮演著重要的角色。更準確的說：良好的貨幣政策未必會加快經濟增長速度-- 畢竟人類的新思想、新點子、新産品及更有效的增產方法都有助於年復年地提高我們的收入。但糟糕的貨幣政策卻可以很容易地破壞經濟的發展。這對於富國和窮 國，都是一樣的。 ....

羅傑斯：美國2年後二度衰退 歐元區終將瓦解 還有二大泡沫

傳 奇投資大師羅傑斯 (Jim Rogers) 周三針對市場發展提出新預測，指長期而言歐元可能無法以貨幣形式存在，英鎊接下來幾年內將大幅貶值，而目前全球二大資產泡沫，是美國公債及部分中國不動 產。 .... 羅傑斯認為，美國經濟保證會出現二度衰退，時間點在 2012 年；而這回情況將更嚴重，因為對抗衰退的子彈已經用盡。 .....

美專家：以軍10個月內 空襲伊朗核子設施

熟 悉中東情勢的專家說，明年七月前，以色列就會空襲伊朗的核子設施，而機率在百分之五十以上。而會出現這種風聲，研判應該是對先對伊朗施壓，希望伊朗改變政 策，而相信美國接下來也會有動作。最新一期美國《大西洋》月刊的封面文章，題目是「不回歸點（The Point of No Return）」，由大西洋月刊的專欄作家、也是中東事務專家高德柏格（Jeffrey Goldberg）撰寫。

高德柏格在文中寫道，伊朗如果不顧國際勸阻，執意研發核武，美國總統歐巴馬可能以軍事行動對付伊朗，而更可能的是以色列出動約一百架F-15E和F-16戰機，以空襲方式摧毀伊朗的核武設施 ....

分析與評論

• Obama 政府很清楚，一旦，通縮發生再怎麼救經濟都是 8 ~ 15 年才救得活，這就是為甚麼他著急一直想一些刺激經濟方式，美國能選擇通縮嗎？日本經濟就是最重要實例，發生通縮後日本政府至今都無法恢復；
• 歐洲已經選擇緊縮政府開支，如果美國也選擇緊縮政策，全世界無疑地進入第二次經濟衰退，而且，美國極可能進入通縮；
• 全世界如果沒有新的經濟體出現或新興國家 GDP 沒有大於全球 GDP 之 60%，美國千萬不要進入通縮，否則，全世界無可避免地進入第二次經濟衰退；
• 美國如果必須靠戰爭減緩失業率與經濟衰退，Obama 政府應該也會做；
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煲爆開就爆 地方債高危 ~畢老林 – 投資者日記

畢者推介
■自從2008年準確預測雷曼倒閉觸發的大跌市後，興登堡凶兆就令人聞風喪膽。美股的跌市訊號已經在上月兩度出現，恒指又如何？研究部在第24頁以準繩度更高的興登堡凶兆標準為港股問卜，發現……
■田北俊的商界「食死貓」論令仇富問題再次成為焦點，羅耕發揮其不平則鳴的本色，痛斥富者財來不義為富不仁造成的仇富敗象，警告百姓長期鬱結將正令一場政治風暴醞釀。詳見37頁「財經DNA」。
■「老鼠倉」是A股與生俱來的一大「惡瘤」，最近一宗相關判決卻開了因「老鼠倉」而要「坐監」的先例，在市場引起極大震盪。鐘林在36頁的「中國股市」透視內地「老鼠倉」的猖獗情況。
9月8日，周三。隔晚美股假期後復市，歐洲銀行壓力測試的公信力再度受到質疑，一如老畢所言市場憂慮歐洲債務危機捲土重來，拖累三大指數下跌超過 1%。港 股終止五連升，顯著下挫312點或1.5%，收市報21088點，成交金額大幅飆升至1188億元。國企指數下跌179點或1.5%，收報11776點。 期指急跌338點，收報21031點，低水57點。
中移動Vodafone十年情告終
是日港股大事件，非中移動（941）與英國電訊商Vodafone的十年情告終莫屬。早在2000年，Vodafone已成為中移動的策略股東，當時斥資 約195億元，購入約4億股，每股平均作價約48元，2002年7月，Vodafone再斥資約60億元增持約2.4億股，每股平均作價約25元。不 過，Vodafone投資海外市場失利，一直有股東聲音要求集團出售部分非核心投資。
由於兩者若即若離的關係盛傳已久，市場對於Vodafone的減持行動，也不至於太過驚訝。經過試盤之後，Vodafone決定「一刀切，斷情 絲」，盡沽 手上6.42億股股份，佔中移動約3.2%股權，每股作價為79.2元，套現約508.5億元。Vodafone是次一鋪過悉售中移動股份，除了勁賺一倍 約253.5億元，也可釋除中移動再被減持的疑慮，利好其未來股價的走勢。中移動是日急挫3.8%，跌穿配股價79.2元，收報78.9元，成交金額高達 588.45億元，佔大市總成交約五成。
歐洲第二大電訊公司Telefonica SA增持聯通（762）的決心，未受到Vodafone悉售中移動股份所動搖。該公司重申希望進一步增持聯通，由現時約8.4%股權增加至10%，但不急於出手行動。聯通受中移動下跌拖累，也大跌4.1%，造11.1元。
股市在一片看淡聲中上揚，自然亦可以在一片看好聲中下跌。9月頭幾日，大市係威係勢，但煲嘅嘢一係唔爆，爆開就陸續有來，總有一兩個喺左近。
上周六和昨天，老畢花了不少篇幅談歐債危機捲土重來（準確點說是從未消失過）。今日在彭博開幅圖睇睇，發現「歐豬」之一的愛爾蘭，十年期國債孳息已 創了歷 史新高（6.18厘）。再看多幾瓣，日圓於83兌1美元水位企硬，完全不把日本央行可能干預當作一回事，金價則唔經唔覺升至1260美元一盎斯水平，市場 似乎在「等」着一些事發生。
先河一開冰山一角
市場此刻目光集中於歐日身上，但歐債危機以至希臘違約風險，大大話話已炒足一年，歐羅體系會否瓦解，也並非今天才熱起來的話題。說到日本，圓滙從2007年至今漲了足足四成（兌美元），出口商水深火熱、國內通縮壓力與日俱增，亦非自今日始矣。
歐債、日圓是兩個ongoing的「古仔」，有前傳有正場，既然問題從未真正解決過，當然還有續集，投資者有必要繼續密切注視。然而，老畢今天打算講的，是本報研究部年中曾撰文論述，惟當時甚少人理會的美國地方政府債務危機。
何以早不說遲不說，專揀這個時候談此問題？第一，研究部評論美國地方政府債務危機時，這個煲雖然已滾到燙手，但未有耐爆。可是，上星期，美國賓夕法 尼亞州 首府哈里斯堡（Harrisburg），有330萬美元地方政府債券於9月到期未還。單看金額，微不足道，但先河一開，猶如冰山之一角，美國東西兩岸財政 問題遠比哈市嚴重的地方政府，情況如何，大概已可思過半。
美國聯邦政府雖不斷向州和地方政府「輸血」，提供巨額財政援助，但根據預算及政策優次選擇中心（Center on Budget and Policy Priorities）的估算，美國州政府在2011和2012兩個財政年度，將分別錄得1440億和1190億美元財赤。各州赤字相對預算總額比例雖因 地而異，但境況惡劣的州政府，其財赤對預算比例，2011年估計俱在二成以上【表】。

要降低赤字，方法不離開源節流，意味地方政府要麼大削開支，要麼大幅加稅，惟兩種做法皆對當政者不利。哈里斯堡欠債不還先例一開，會否促使其他難以 在削減 社福開支與加稅之間作出抉擇的地方政府起而效法，引爆美國地方債務炸彈？福利等「免費午餐」（當然要納稅人付鈔），買到的是選票；準時還本付息，買到的是 信貸評級。哈里斯堡的例子正好告訴大家，當真要在犧牲選票與財務信譽之間二擇其一，政客取捨也不怎麼難。
第二，在9月3日「投日」中，老畢引用了多方數據，突顯英美投資者棄股從債已成大勢所趨。金融海嘯後，資金從股票基金流入債券基金，勢頭變本加厲。 今天略 作補充：根據美國投資公司協會（ICI）的統計，自2008年6月至今，美國個人投資者購入債券基金淨額高達4800億美元，其中880億美元（18％） 流入地方政府債券基金，而整個美國地方政府債券市場，規模則在2萬億至3萬億美元之間。
在今日的投資世界，最諷刺的莫過於人人本着求穩之心購債，反令債市增添風險。這還不止，美國債市中地方債券違約率向來甚低，令一心避險的投資者趨之若鶩。卻原來，等着迎接他們的，恐怕是接二連三的違約噩夢！
奧巴馬=美股救星？
不經不覺，奧巴馬上任花旗總統，接手喬治布殊爛攤子的時間，至今已經超過一年半有多。呢位打正「改變」旗號的總統，揚言要Make the Change，期間比較矚目的改革，包括有醫療改革計劃及金融改革方案，最終成效相信要時間去慢慢印證。但一般升斗小市民最着重短期成效，GDP、失業率 等數據，必定是反映當前經濟狀況的重要工具。觀圖所見，奧巴馬上任之後，縱使GDP由谷底回升，失業率卻長期高企，徘徊於10%的水平。
臨近11月中期選舉，奧巴馬民望及其民主黨支持度齊齊下跌，奧巴馬唯有三日內出三招，合共花費3500億美元巨額資金，試圖力挽頹勢。繼之前政府為 企業研 發提供1000億美元稅務優惠，其後再推500億美元的基建投資計劃，最新招數是再推出企業稅務優惠，讓企業為廠房、生產設備投資作全數扣稅，預計兩年內 為企業削減2000億美元稅款。
對於政治議題，暫且撇開唔講。回看金融市場，奧馬巴原來是美股的救星，在其就任總統職位至上周五（3日）的595天，道指期間上升26.16%。比 較最近 兩位總統在第一任期時，喬治布殊執政期間股市大跌20.4%，克林頓時代則上升約兩成。以足球述語來講，奧巴馬較喬治布殊高出足足有幾班波，與克林頓則屬 於同級打吡戰。再睇遠一點，與1900年至今的總統比較，奧巴馬一樣唔失禮，期間股市升幅名列第五位，也優於道指平均升幅8.87%。
老畢認為，原因始終如一，息口低企，市場游資泛濫，到處亂竄尋找出路，即使經濟表現呆滯，資產價格照升如儀，造成了如斯奇怪的現象。

英國8月BRC商店價格年升1.7% 食品價格增速創一年多新高

鉅亨網新聞中心　(來源：世華財訊)　2010-09-08 09:20:58
英國零售商協會公布，8月商店價格年升1.7%，月升0.1%，通脹加速，因食品價格漲速達一年多以來最快，8月食品價格年升3.8%，月升0.2%。  綜合媒體9月8日報導，英國零售商協會（British Retail Consortium, BRC）9月8日公布的調查顯示，英國8月商店價格通脹加速，因食品價格上漲速度達到一年多以來最快水平。  

該調查顯示，英國8月商店價格年比上升1.7%，月比上升0.1%，而7月商店價格年比上升1.5%，月比下降0.1%。  8月商店價格上漲是由於食品成本增加超過一個百分點。8月食品價格年比上升3.8%，月比上升0.2%。同期，非食品價格年比上升了0.5%，月比上升0.1%。  

7月，食品價格年比上漲2.5%，月比上漲0.9%，非食品價格年比上漲1.0%，月比下降0.6%。  BRC總干事羅伯遜(Stephen Robertson) 表示，“過去諸如小麥、糖等全球商品成本的上升正在影響到食品價格。”“但是，我們遠未接近返回兩年前兩位數的食品通脹水平。盡管近期食品價格有所增加，但小麥價格較其2008年的峰值低三分之一以上，而石油價格幾乎較其當時的價格便宜了一半。”  消費物價通脹預期正開始縮減，巴克萊資本（Barclays Capital）的最新季度報告顯示，消費者目前預計未來12個月通脹率為2.5%，低於此前調查中的3.4%。  

巴克萊資本英國經濟學家Simon Hayes 表示，“雖然我們發現預期通脹率的下降難以解釋，但央行貨幣政策委員會（Monetary Policy Committee）很可能會從這一跡象中獲得一些安慰，即持續高於目標范圍的通脹率并未導致通脹預期上升。”  英國消費物價通脹仍然上升了一段時間，但英國央行（Bank of England）一直認為，上升壓力的大部分都是暫時的，是一次性因素，這些壓力將隨著時間的推移而消退。  

8月對商品價格的擔憂加強，因極端的天氣導致大部分俄羅斯小麥作物被毀，是BRC 8月商店價格指數調查中公布的食品價格上漲的部分原因。  但總體而言，確有證據表明英國通脹將在2010年余下時間繼續緩解。英國國家統計局（Office for National Statistics）的數據顯示，最新的7月CPI指數年比增長3.1%，低於6月份的3.2%增幅。  

BRC調查的其他細節顯示，食品價格的上漲并不限於生鮮食品，8月包括罐頭和干貨等常溫儲藏食品價格年比增長5.6%，而7月該價格年比增長4.1%，8月生鮮食品價格年比上升2.7%，7月該價格年比上升1.4%。  

在價格上漲的食品中，有3中食品價格年比增長50%或以上。其中，小麥價格年比增長59%，瘦肉豬價格年比增長52%，玉米價格年比增長50%。  (王媛媛 編譯) 
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騰龍說事：吉普賽——歐洲最受歧視一族

歐洲人對吉普賽人最初的好奇，很快就被持續的迫害、歧視、甚至種族滅絕屠殺所取代。

文學藝術中吉普賽人的故事亮麗浪漫，現實生活只有苦難辛酸。

英吉利海峽對過的法國正忙著拆除吉普賽人的營地、遣返驅逐吉普賽人。薩科齊政府的行動招至了聯合國、歐盟及法國各界有識之士的批評譴責。

薩科齊總統卻沒有讓步的意思。因為民調一再顯示，這一舉動受到大多數普通法國人的支持，「深得民心」。

抗議者說，選民支持率一路下滑的薩科齊把吉普賽人當作了「政治拳擊袋」。

歐洲最受迫害的一族

在經濟衰退籠罩歐洲，排外情緒高漲的氣氛下，覺得被當作了「拳擊袋」的，不僅是在法國的吉普賽人。

2008年，當一位意大利婦女在吉普賽人營地被謀殺後，意大利政府宣佈在意大利的吉普賽人構成了對國家安全的威脅，隨即採取了驅逐行動。德國、瑞典、丹麥今年以來都採取了類似行動。

吉 普賽人（Gypsies, Roma, Romanis）是歐洲人口最多的一個少數族裔群體，也是受歧視最嚴重的一族。梵高油畫《大篷車》（The Caravans-Gypsy Camp near Arles）的恬靜浪漫、歌劇《卡門》的美麗奔放，都取代不了現實生活中吉普賽人的苦難辛酸。

今天遍布歐洲各地的約1200萬吉普賽人，據信是公元11世紀左右從印度中部北上流入歐洲的一支民族演變而來。歐洲人對吉普賽人最初的好奇，很快就被持續的迫害、歧視、甚至種族滅絕屠殺所取代。

早期歷史就不說了。二戰中猶太人被屠殺的有關歷史文獻、著作汗牛充棟，而納粹對吉普賽人就地槍殺的大清剿卻少有提及。

對吉普賽婦女進行結扎，作為捷克斯洛伐克的「國策」，一直持續到90年代末。

英國最受歧視的一族

吉普賽人登陸英倫三島，至少有600多年的歷史。英語的「吉普賽人」，Gypsies，據信是從「Egyptian」一詞演變而來，因為人們以為他們來自埃及。

現 代英國吉普賽群體的構成很複雜，傳統吉普賽人，(Nomadic Gypsies),「愛爾蘭遊居者」（Irish Travellers）和「新時代遊居者」（New Age Travellers ，即主動選擇遊居作為一種生活方式的人）是三大主要構成部分，籠統地稱為吉普賽和遊居群體（Gypsy and Traveller community），共大約30萬人。

與他們的歐洲同胞相比，英國的吉普賽群體的境遇也不令人羨慕。調查顯示，吉普賽群體經歷的種族歧視是英國各少數族裔群體中最嚴重的。民調機構Mori最新一次的相關調查顯示，三分之一的英國人承認對吉普賽人和遊居群體持有偏見。

最典型的偏見是認為吉普賽人遊手好閒，男人不務正業，女人扯著孩子沿街乞討。

英國醫學協會（British Medical Association）的研究顯示，由於流蕩的生活，英國吉普賽群體的健康保健最差。在所有少數族裔群體中，吉普賽人的平均壽命最短，嬰兒死亡率最高。

而據英國教育監管機構Ofsted的統計，吉普賽群體的兒童是失學、輟學和文盲程度最高的之一。

低教育水平，導致吉普賽人群體收入低、就業率低，能從事的也多是撿破爛、農場短工等低技術工作。

好想有個家

現代吉普賽人多數並不想繼續流浪動蕩的生活，而願意找個地方安營扎寨，定居下來。然而，落腳的地方卻不容易找。

工黨政府上台後，曾出台一項雄心勃勃的社會改造工程，撥專款1億5 千萬英鎊，要求地方政府為吉普人和遊居群體提供新的、更多的合法居住營地。然而10年過去，成效並不明顯。今天，英格蘭一地，仍然有五分之一的吉普賽和遊居群體生活在非法佔據的營地裏。

吉普賽群體應不應該得到同情？是否應該有安居樂業的權利？多數英國人都會持肯定的態度。但是，如果吉普賽人把營地建在自己的房前屋後附近呢？絕大多數英國人則堅決反對。

統計顯示，向地方政府提出建築申請（planning permission），首 次申請拒絕率全國平均是20%，而吉普賽和遊居群體的首次申請拒絕率則高達90%。

哪裏去找這一平方英里？

結果，一些吉普賽群體採取先斬後奏的辦法，集資從農場主等私人土地擁有者手中合法的買下一塊地，一夜之間忽然而至，突擊建房，造成既成事實，然後再提出建築申請，跟地方政府打官司。

埃塞克斯郡的Dale Farm 吉普賽人營地就是一個很好的例子。在這個英格蘭最大的吉普賽人營地之一，每一戶都擁有地契，活動房屋內有電，多數有冷熱水和煤氣，乍看上去像是度假村。

他們所沒有的是建築許可。過去八年來，當地政府一直試圖清理拆除這個營地，訴訟費花了上百萬英鎊，官司一直打到終審法院。去年，終審法院判定地方政府敗訴。

然而，這裏的居民又開始睡不踏實了。新的聯合政府取消了地方政府必須為吉普賽人提供營地的責任目標，並砍掉了為吉普賽人和旅居者提供營地的3千萬英鎊年度預算。

在法國薩科齊政府動手拆除法國的吉普賽人營地的時候，英國近30位大學教授和知名學者聯名發表公開信，敦促聯合政府堅持進步的社會工程。

公開信中說，如果能在英格蘭闢出僅一平方英里的地皮，就可以合法的容納英格蘭地區所有的吉普賽和遊居人口。

問題似乎很簡單。一平方英里劃為成百上千的小塊，散佈在吉普賽人中意的地方，問題就不那麼簡單了。

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英大學生銳減 世界第15

20100907 23:25:29
（中央社記者黃貞貞倫敦7日專電）英國不再是培育大學生的重要搖籃。根據經濟合作暨發展組織今天公佈的最新報告，英國年輕人上大學的人數比例大幅減少，排 名跌到全球第15，甚至不如斯洛伐克和波蘭。 經濟合作暨發展組織（OECD）指標與研究部門負責人史萊克（Andreas Schleicher）指出，「英國的高等教育曾在全球名列前茅多時，但是現在英國已沒有這樣的競爭優勢」。 根據OECD的報告，大學畢業生占全國年輕人比例最多的前15個國家依次為：芬蘭（63%）、冰島（57%）和斯洛伐克並列第2、波蘭（50%）、紐西蘭 （48%）、丹麥（47%）、愛爾蘭（46%）、葡萄牙（45%）、荷蘭（41%）與挪威並列第9、瑞典（40%）、日本（39%）、美國（37%）、捷 克（36%）、英國（35%）。 OECD報告指出，2000年到2008年之間，英國培育的大學生人數占年輕人口比例由全球第3名，滑落到15名。 OECD引用2008年的資料，芬蘭46%的年輕男性，80%的年輕女性都有大學學歷，但英國則分別只有30%和40%。 史萊克警告，接受高等教育的人減少，代表經濟將受到影響，英國政府如果刪減教育經費，非明智之舉，「將影響未來國家的稅收」。 為解決龐大的預算赤字問題，英國政府考慮將教育經費大砍1/3。 英國大學與學院工會（University and CollegeUnion）秘書長韓特（Sally Hunt）說，今天的報告顯示英國的教育已走下坡，如果政府再砍預算，將會再重創英國的未來。990907  Source

英<金融時報>:全球經濟將長期低迷

2010年09月07日 11:33   來源：商務部  
英國《金融時報》9月6日發表文章指出，對過去75年多次嚴重經濟危機的數據分析發現，在危機之後的10年裏，實際GDP增速往往會大幅下滑。失業率升 高，最發達經濟體失業率上升情況最嚴重。在有房地產價格數據可查的情況下，在危機之後的10年裏，90%的房地產價格都低於危機前一年的水準。

    

（責任編輯：劉陽禾）

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逾7成英人：別想退休了

20100908 06:09:30
（中央社記者黃貞貞倫敦7日專電）經濟景氣低迷令英國民眾擔憂未來生活，一項最新民調顯示，近75%的受訪者認為，未來退休幾乎是件不可能的事。 英國廣播公司（BBC）新聞節目Newsnight對1000名民眾進行的調查指出，70%的民眾認為，停止工作後靠退休金生活30年，是不可能的。 72%就業的民眾擔心，退休後可能沒有足夠的錢生活；77%以上民眾則認為，未來年輕人的退休金計劃會更差。 為因應龐大的預算赤字，英國政府最近宣布，自2011年10月起，雇主不得因為員工年齡達65歲而將他們辭退，希望藉由延長退休年齡，減少政府的財政壓力。 不僅如此，保守黨與自民黨新聯合政府將提高民眾可以請領國家退休金的年齡；前工黨政府規劃，到2024年提高到66歲，2046年則提高到68歲。 一位旅館助理經理說，以目前政府的財政情況來看，未來不太可能有足夠的退休金，「我必須要一直工作到做不動為止，退休金只能靠自己了」，年輕人恐怕要自求多福了。 69%受訪的民眾表示，他們自己或他們的伴侶負責確保他們有足夠的錢退休，但有20%的受訪者認為，政府應該要負責。 聯合政府計劃在公部門刪減人力至少25%，預料將使失業人數再提高，專家已警告，此舉可能使英國經濟陷入第2次衰退。990907
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林博文專欄－布萊爾拒為侵伊道歉

 有「布希的哈叭狗」之稱的英國首相布萊爾日前推出回憶錄《旅程》（A Journey），果如所料，他拒絕為參與布希帶頭的侵略伊拉克說抱歉，連遺憾也不願開口，這就是典型的侏儒的行徑。侵伊主角布希亦將在十一月出版回憶錄，據出版消息透露，他不但不為侵伊道歉，還嘴硬說那是一項正確的決策。這兩個無能的英美政治人物，使二十一世紀頭十年的世界政治景觀平添了完全沒有必要的災難。

     　《旅程》出書後，被英美書評界罵翻天，〈紐約時報〉首席書評家角田美智子說看完《旅程》這本書，布萊爾仍然是一個「奇特地難以理解的人物」；又稱他就像 英國〈衛報〉當年形容布萊爾是個「沒有影子的人」，不知道自己身在何處，不知道自己所為何事的人，怎麼會有「影子」呢！英國〈經濟學人〉雜誌批評布萊爾的回憶錄，不像前輩英相狄斯雷彩和邱吉爾的回憶錄，而像是大西洋兩岸的商業大亨。

    　邱吉爾在二次大戰時為了「保家衛國」，不得不向美國求 救，不得不向小羅斯福乞憐，但邱翁在國難當前的時候，一直維持他的尊嚴、氣燄和人格，同時亦為英國保存了國格。反觀沒有影子的布萊爾，不僅出賣自己，亦把 英國的國格也丟盡了。難怪他下台後會成為最不受歡迎的政客；難怪他在位末期，每天要借酒澆愁；難怪在今年年初英國官方調查捲入侵伊事件時，他要從地下室偷 偷溜進聽證會；難怪他在都伯林新書簽名會會場外被人猛丟雞蛋和皮鞋，而迫使他取消倫敦的簽名會。

     　布希、錢尼和華府的一批新保守派蓄意要趕走伊拉克強人的哈珊，捏造哈珊製造大規模毀滅性武器（ＷＭＤ）的藉口，事實上伊拉克境內根本就沒有所謂大規模毀 滅性武器（化學、生物、核子）。布希為了伊拉克的石油、美國勢力的延伸和家仇（據說哈珊曾想暗殺老布希），虎頭蛇尾地侵略阿富汗中途，大舉揮師侵伊，打了 幾個月，布希穿上飛行裝在「林肯號」航艦上宣布「任務完成」。結果伊戰打了七年多，歐巴馬最近才宣布美軍作戰任務正式交給伊拉克。七年多下來，美國耗費七 千多億美元（最保守估計），四千美軍戰死，受傷無數。伊拉克至少死了十萬人。英軍戰死一百七十九人。

    　主張侵伊最力的前美國國防部副部長伍夫維茲，在侵伊前說大話稱伊拉克的石油收入可抵消美軍戰費，結果七千多多億戰費全由美國納稅人負擔。伍夫維茲等新保守派處心積慮地要把伊拉克納入美國勢力範圍，天真地想把伊拉克建立為中東阿拉伯世界的民主表率。

    　然而，伊拉克在全民投票結束幾個月後，由於原掌權者不放棄權力，派系傾軋，什葉和遜尼武鬥不停，倡亂分子每天東炸西炸。布希的餘孽說伊戰「勝利了」、伊拉克「實行民主政治了」，這都是睜眼說瞎話，連影子都沒有！當年新保守派又說要把伊拉克變成像二戰結束後的日本，國情完全不同的日本和伊拉克，如何能放在民主天平上一起量呢？伍夫維茲最近又倡言美國應像韓戰結束美軍長期駐韓一樣，派美軍駐防伊拉克，這是極糟糕的建議。

     　布萊爾原本是個聰明人，但他太沒有原則和立場，太欠缺智慧和判斷力，唯「美」是瞻，以布希的意志為意志，被布希牽著鼻子走，而使自己變成一個沒有價值的 政客，這是他的悲劇，也是英國的悲劇。他雖然把七百多萬美元版稅和其他一些收入（有人說是血腥錢）捐出來，但他下台後已成為一個擁資三千萬美元的富人，有 數棟豪宅。他下台後多半時間在海外東奔西跑，號稱是中東和談代表，實際像個「流浪漢」，不太敢回英國，而使他更像個「沒有影子」的人。

     　政治領袖拒絕認錯，本來就是政壇常態，專制極權暴君不認錯、不向人民道歉（如希特勒、史達林、毛澤東、北韓金家父子），不足為奇。他們根本就不把人民放 在眼裏，視蒼生如芻狗，何道歉之有？然而，一個民主國家的領導人做錯事，使國力受損，使人民喪生，又虛擲經費而使國家經濟嚴重受害。但布希、錢尼和他們的 走狗，卻從不道歉、從不認錯。他們也許把認錯當成是弱者行為，是否定自己的行徑，而寧願像鴕鳥一樣一直把頭埋在沙堆裏。布萊爾就是其中一隻鴕鳥。

    　儘管他們拒絕認錯和道歉，歷史之神永遠會記得他們的血腥大錯！

2010.09.08 中國時報

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英國來年CPI預期在第三季度降至2.5%

巴克萊資本的調查顯示，英國來年CPI預期在第三季度降至2.5%，而第二季度的通貨膨脹預期為3.4%。
綜合媒體9月7日報導，巴克萊資本(Barclay Capital)進行的通脹預期調查顯示，英國公眾的來年通貨膨脹預期在第三季度大幅下降，雖然實際通貨膨脹水平依然遠高於英國央行2%的通脹目標。

巴克萊資本的調查顯示，普通公眾平均預期通貨膨脹率未來12個月將上漲2.5%，低於第二季度調查的3.4%。兩年期通貨膨脹預期重復了相同軌跡，從第二季度的3.8%降至2.8%，五年期通膨預期則從4.1%降至3.1%。

英國巴克萊資本的經濟學家Simon Hayes表示，雖然他們發現通脹預期的下降很難解釋，但這一消息可能令英央行MPC稍感寬慰——持續高於目標值的通貨膨脹率并未造成通脹預期“脫錨”。
(王洋 編譯)
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違約咒陰魂不散 歐危機捲土重來 ~畢老林 – 投資者日記

2010/09/08 by Francis Leung

畢者推介
■工管理論推崇市場經濟，但中國的計劃經濟卻證明世事無絕對。民企在好景時迅速冒起，國企則在逆境時盡顯雄厚實力，面對兩股勢力進進退退，投資者應如何抉擇，詳見29頁「筆聞集」 。
■中國綠色食品（904）早前因為押後公布業績而股價大插水，及後又因為業績亮麗作V形反彈。除了這宗撲朔迷離的疑似爆煲事件，阿梅在25頁「財經DNA」中指出，此股還有其他無法解釋的謎團。
■面對「十一五」埋單計數在即，地方政府為了達到節能目標無所不用其極。市場憧憬限電限產政策可望帶動鋼鐵股上升，但投資者卻不應忽視節能措施對製造業進而經濟增長帶來的壓力。詳見27頁「冷熱財庫」 。
9月7日，周二。隔晚美股勞動節假期，金融市場休市。歐洲主要股市靠穩，英國富時指數高收0.2%創四個月新高，德法兩地股市升幅同為0.3%，但 交投淡 靜。港股走勢缺乏方向，惟無礙保持五連捷，全日高收46點，升幅僅得0.2%，收市報21401點，成交金額582億元。國企指數逆市輕微下跌4點，收報 11956點。期指上升16點，收報21369點，低水32點。
上周六「心血來潮」，覺得已靜了二、三個月的歐洲，有山雨欲來之兆，於是引用了美國外交關係委員會（CFR）一篇探討希臘違約的分析，好讓讀者「居 安思 危」。話口未完，美國剛放完長假，《華爾街日報》、債王Bill Gross獱弗的PIMCO以至希臘政府，不是有話說就是有動作，歐羅兌美元先穿1.29再穿1.28。看樣子，CFR並沒有杞人憂天，在適當的時候向投 資者發出了重要警號！
值得注意的有以下四點：
① 在早前的歐洲銀行壓力測試中，九十一家金融機構絕大部分輕鬆過關，只有七家「肥佬」。卻其實，所謂的壓力測試，嚴重低估了銀行所持政府債券的規模。根據國 際結算銀行（BIS）的統計，法國銀行所持有的西班牙、希臘、葡萄牙等「歐豬」政府債券，規模遠較壓力測試進行期間計算的龐大【圖】。假設信貸違約掉期 （CDS）反映的賴債風險有一定的可信性，壓力測試低估金融機構持債規模，加上「歐豬」債務違約風險上升，歐洲銀行體系的穩健性是增加了還是減少了，不言 而喻。

②希臘總理帕潘德里歐（George Papandreou）突然改組內閣，除了財長帕帕康斯坦季（George Papaconstantinou）得以留任，其餘職位皆出現重大變動。專家眾口一詞，指希臘政府連夜宣布改組內閣，與改革寸步難行，令政府飽受批評有 關。由於內閣中的新面孔多於上屆，意味新政府有許多地方須協調磨合，施政難望一帆風順。
③PIMCO行政副主席兼投資組合管理主管AndrewBosom-worth認同，希臘違約只是時間問題。此君指出，希臘所獲的首批1100億歐 羅援助 基金，將於三年內到期，屆時雅典政府無力還債可能性極高，恐怕會索性宣布破產。希臘三年期以上CDS溢價，在歐盟／IMF穩定機制推出後不跌反升，與 PIMCO的看法不謀而合。
④滙市對歐債危機可能重燃作出反應，醒目資金也許已嗅到「燶味」，率先以腳投票。歐羅兌美元由1.2880水平，下跌至1.2760邊緣。
歐政府集資規模倍增
《金融時報》日前亦引述ING利率策略部的意見，話投資者放完暑假，大部分都會「歸位」，重新審視投資組合。歐洲局勢再現動盪、美國經濟數據時好時壞，環球經濟仍是死氣沉沉，投資者一旦調整組合，要沽貨，「歐豬五國」債券將首當其衝。
另一點值得注意的是，歐洲各國政府本月將四出「撲水」，集資規模可能雙倍於8月份，由430億歐羅增至800億歐羅。一些經濟底子較弱的國家例如「歐豬五國」，在鄰近國家爭相抽水、市場胃納下降的雙重壓力下，能否以「合理」成本籌到錢，月底前便有分曉。
年中時，老畢出過一個環球股市投資回報表，位居前列的盡是「新興市場中的新興市場」。投資界口中的frontier markets，大概就是這些。事隔數月，又是時候看看當中有何變化。
位居十大的，除了泰國和智利較為本港投資者熟悉外，餘者俱屬冷門中的冷門。頭三位依次為斯里蘭卡、孟加拉和愛沙尼亞，今年以來升幅由四成至七成不等。此等市場，香港投資者基本上無緣涉足，得個睇字。
再數下去，位居第十和十一位的分別為印尼和菲律賓，連同第九位的泰國，升幅由二成二至二成六不等。
印尼乃近年外資寵兒，有此表現不足為奇，但泰國和菲律賓？眾所周知，前者今年爆發紅衫軍上街逼政府下台事件，政局至今仍暗湧處處；後者因傷透全港市 民之心 的人質慘劇而「全球矚目」，菲國政府貪腐無能、人民苦不堪言，經此事後舉世皆知。可是，泰、菲管治雖不濟，卻並未打擊外資對當地股市的熱情，不僅2010 年至今下跌4％的港股無法與之相比，「金磚四國」任何一國亦難望其項背。
菲律賓、泰國的政府管治，你可以畀零分，但投資嘅嘢，卻很難跟fund flows拗頸。順帶一提，內地股市近日雖有回穩迹象，但year-to-date計，滬綜指仍跌近二成，全球排名第四……倒數嗰隻！
家電股齊展翅
美國微軟創辦人蓋茨與股神畢菲德，兩位全球首富老友鬼鬼，連做慈善也拍住上。為進一步拓展慈善事業，兩人計劃在本月29日訪華，與五十位內地富豪飯局，進 行「勸捐」行動。能夠與兩大首富共晉午餐，理應感到榮幸之至，要知道每年一度的股神慈善午餐，向隅者眾，拍賣價亦不菲，今年更達到262.6萬美元的紀錄 新高。凡事有例外，有部分富豪可能怕被「逼捐」，對邀請耍手擰頭，連股神都無面畀。
股神旗下巴郡有份投資比亞迪（1211），大股東王傳福自然要畀足面，答允出席慈善午餐之餘，更安排股神到集團參觀。根據行程安排，股神將參觀比亞 迪位於 深圳的總部、北京廠房、長沙的新能源汽車生產基地，而早前一直秘而不宣的家電專案基地，也列入在行程安排之內。據了解，集團家電生產基地，位於深圳寶龍工 業區，最有可能推出的產品為電視機或者空調。不過，比亞迪汽車銷量連續五個月下跌，拖累股價下跌1.7%。
內地家電股午後大幅飆升，因商務部公布首八月全國家電下鄉產品銷售額暴升二點一倍，達到1009億元人民幣。TCL多媒體（1070）急漲19.1%，創維（751）上揚10.4%，海爾（1169）上升8.2%，海信科龍（921）則高收2.7%。
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英國Vodafone: 出售所持中國移動股份

Vodafone
日期： 2010-09-08 HKT 05:41

英國電訊公司Vodafone表示，以43億英鎊出售持有的3.2%中國移動股份。

集團表示，出售中移動股份所得的淨金額中約70%將會用於回購股份，其餘就用作減債。
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歐洲緊縮財政「賭錯了」！

9/08/2010 09:24:00 上午 張貼者： Quote Bar

來源:鉅亨網
日期:2010/09/08 01:02

諾貝爾經濟學獎得主、哥倫比亞大學教授史提格里茲 (Joseph Stiglitz) 周二 (7 日) 警告，歐洲政府推動財政緊縮措施，是「下錯賭注」。

史提格里茲於匈牙利首都布達佩斯的一場記者會上表示，若德國、英國及法國仍堅持縮減預算，「將會對整個歐洲造成系統性的後果」。他舉例指出，從愛爾蘭厲行財政緊縮的結果來看，相信市場可因此信心重振，已經證明是錯誤的。

史提格里茲上個月 24 日接受愛爾蘭電台 RTE 訪問時已指出，由於歐洲各政府紛紛刪減支出，以控制預算赤字，使得歐洲經濟面臨二度衰退風險。他今日並補充，若歐洲經濟走軟，意味美國的出口也將跟著減少，使得美國經濟復甦以出口為導向的可能性也將減低。

史提格里茲還表示，有壓倒性的跡象顯示，美國及歐洲的經濟成長將遠低於潛在可能，力道將較可將失業率拉低的水準還弱得多。

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英國擬禁發學生簽證給「無益的人」

記者朱錦華／綜合報導 (2010/09/07 10:03)

英國移民事務大臣葛林發表演說，指稱當局正致力緊縮移民政策，將推出措施「打擊」持學生簽證的入境者。 他指出英國需要「更精明的進行移民控制」，引進英國真正需要的人。

葛林早前對英國報章說：「我想要的學生簽證制度，是能有利引進好的學生，進入高度可信賴的機構（就讀），並且能更密切監督甚至除去對本國無益的人」。

英國內政部數據顯示，2004年當局向18.6萬名外國人簽發學生簽證，5年後逾五分之一的人仍然留在英國，官方擔心許多人可能正在非法打工。

葛林指前工黨政府遺下這個「大致上已失控」的移民制度，讓大量外國學生湧進英國，情況已達「難以承受」的地步。數據顯示，當局今年已向外國學生及親屬發出30多萬份簽證。

首相卡麥隆領導的執政保守黨早前承諾，致力削減移民人數，由每年數十萬減至數萬。他5月上台後不久便推出新措施，就歐盟以外國家的經濟移民人數設定上限。 

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英國經濟揭下華麗面紗 英鎊後市或遭滑鐵盧

來源:中國新聞網　　發表時間︰2010-09-07 01:57:00

摘要︰英國第二季度經濟數據一度惹人眼紅，加之市場將重點放在美國經濟衰退和歐元區債務危機上，英鎊曾一度上漲，但是，隨著該國經濟近期疲弱，華麗的面紗被揭下，英鎊後市或遭遇滑鐵盧。

今年夏季，因投資者更多關注美國和歐元區出現的經濟問題，英鎊漲勢良好。在一群經濟不堪的國家中，英國表現應該是最好的，所以英鎊因此受益，但是，從上周開始，英國經濟揭下了華麗面紗，英鎊開始下滑。

最新數據顯示，英國經濟步入二次衰退的可能性遠高于預期，前景急劇惡化。這將不僅加速英鎊/美元跌勢，還將導致近期高漲的歐元/美元反轉。

周一(6日)歐市盤中，因市場擔憂英國政府目前進行的減赤計劃或有損經濟，加之市場紛紛于9月新高1.5490做空英鎊/美元，打壓匯價一度下挫近70多點，回吐了上周五非農後的所有漲幅。

今時今日，金融市場極易受到經濟數據的影響。

英國卸下華麗妝容，經濟放緩或在劫難逃

很多經濟學家表示，盡管英國今年第二季度GDP增長1.2%，但是在全球經濟放緩和英國緊縮預算的情況下，今年下半年增幅將遠不及該值。

上周英國發布的一系列經濟數據，皆不盡如人意，一向被視為領先指標的采購經理人指數表明，今年第四季度，英國經濟將再次放緩。

英國上周五(9月3日)公布的一項調查顯示，英國8月服務業復蘇步伐創下自2009年4月以來的最慢紀錄，數據顯示，英國8月Markit/CIPS服務業采購經理人指數(PMI)終值從7月的53.1降至51.3，預期為52.9，降幅超出預期。

上周四(9月2日)公布的數據也顯示，英國8月建築業活動增幅明顯放緩，住房建案的動能帶動下滑。Markit/英國皇家采購與供應學會(CIPS)8 月建築業采購經理人指數(PMI)降至52.1，低于預估的53.2，7月為54.1。與5月的高點相比，8月指數已下跌超過6點。

英國經濟很可能重回負增長，市場對英國央行將進一步采取量化寬松政策的預期也日漸升溫，英國被逼到了風口浪尖之上，成為過度寬松貨幣政策失敗的領頭羊。

相比而言，美聯儲暗示將向經濟系統中注入更多的流動性，但目前來看，該行並不急于這樣做。

此外，因市場需要，歐洲央行可能還將其流動性措施延續一段時間。市場預計，今年下半年，歐元區經濟發展不會像英國那樣放緩，反而會較預期大幅上揚。

因市場對主權債務危機的擔憂逐漸消散，相對歐元來說，英鎊可能喪失吸引力。西班牙等歐元區外圍債務國都成功在公開市場上融資，表明其將繼續償還債務，違約風險降低。

當然，若歐元區經濟下滑或主權債務危機再掀風浪，歐元還將面臨下滑風險。

但是目前情況來看，曾經逃離歐元助使英鎊上漲的資金又開始重新流回歐元。相較英鎊來講，歐元和美元前景並不那麼糟糕。

上周五發布的美國非農就業數據顯著好于預期，提升了市場風險偏好情緒，促使資金流入風險資產。今日亞市，多數股市上揚，其中日經指數收漲2.1%，上證綜合指數收漲1.53%。

編輯︰ xiaoF

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受英國經濟憂慮拖累，英鎊兌歐元跌至1個月低點

　外匯網　2010年09月06日 16:32　forex　

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　　週一(9月6日)歐市早盤，英鎊/美元微幅走高，因上週五(9月3日)公佈的美國非農就業數據好于預期，緩解了全球經濟放緩的憂慮情緒，風險資產需求因而獲得提振，但但受到市場對英國經濟的憂慮拖累，英鎊兌歐元持續走軟，歐元/英鎊剛剛創下1個月高點0.8354。

美國上週五公佈的非農就業數據並未出現預期的低迷狀況，從而化解了市場對於美國經濟即將出現雙底衰退的擔憂，歐元以及成長題材貨幣需求得到提振，英鎊/美元因而出現走高。

數據顯示，美國8月非農就業人數減少5.4萬人，預期減少10萬人，與上月修正後的就業人數降幅一致。7月的非農就業數據被大幅下修；7月非農就業人數修正後為減少5.4萬人，初值為減少13.1萬人。數據還顯示，美國8月份失業率為9.6%，符合經濟學家預期。

不過，另一方面，由於英國近期公佈的眾多采購經理人指數數據均表現疲軟，這增強了市場對於英國經濟正開始受到政府財政削減政策的打壓。

受到市場對英國經濟正開始受到政府減赤計劃抑制的擔憂情緒影響，歐元/英鎊在週一歐市早盤升至1個月高點0.8354。

英國上週五(9月3日)公佈的一項調查顯示，英國8月服務業復蘇步伐創下自2009年4月以來的最慢紀錄，數據顯示，英國8月Markit/CIPS服務業採購經理人指數(PMI)終值從7月的53.1降至51.3，預期為52.9，降幅超出預期。

上週四(9月2日)公佈的數據也顯示，英國8月建築業活動增幅明顯放緩，住房建案的動能帶動下滑。Markit/英國皇家採購與供應學會 (CIPS)8月建築業採購經理人指數(PMI)降至52.1，低於預估的53.2，7月為54.1。與5月的高點相比，8月指數已下跌超過6點。

分析師指出，儘管美國上週五公佈的非農數據好于預期提振英鎊/美元走高，但這一影響目前已將開始消退，投資者轉而將會把關注焦點轉向英國經濟可能受到 政府減赤計劃的拖累方面。英鎊兌歐元已經跌至1個月低點已經證明瞭市場對於英國經濟的擔憂情緒，若未來有更多數據表明，英國經濟正受到政府財政削減計劃的 拖累，英鎊走勢將更加蹣跚。

北京時間16:30，英鎊/美元報1.5449/51，歐元/英鎊報0.8354/56。

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經濟衰退 英國酒類消費下跌

英國酒類商品消費出現了歷史性下滑

英國酒類5年內第4次出現年度消費下降，是喜還是憂？

英國啤酒與酒吧協會（British Beer and Pub Association, BBPA）的數據顯示，2009年英國的酒類商品消費出現1948年以來最大年度降幅，6%，消費量低於歐洲平均水平。
英國稅務與海關局從酒類生產商和進口商方面獲得的數據也顯示，酒吧、酒類外賣店、餐館以及超市的酒類消費都呈下降趨勢。
有看法認為這是由於消費的整體衰退導致的，也有觀點認為是有節制飲酒的觀念開始影響人們的飲酒習慣。

區區一小步
英國啤酒與酒吧協會的尼爾·威廉姆斯（Neil Williams）指出，經濟衰退期間，英國酒類商品消費出現了歷史性下滑，不過這也顯示了一個長期的下行趨勢。
威廉姆斯認為，啤酒行業受到的衝擊最大，這是酒類商品消費下降的主要原因，是政府對於啤酒的稅收政策導致的。

目前，英國對啤酒商品的稅率仍為歐洲第二高—比德國高10倍，比法國高7倍。

對於政府打算對酒類商品設置最低價格的政策，威廉姆斯認為，目前英國仍處於經濟衰退期，引入最低價格政策只會增加所有消費者的支出。
他認為，解決酗酒問題需要針對酗酒人群採取措施。
協會總執行官布瑞吉德·森門（Brigid Simmonds）也表示，啤酒和酒吧的銷售在營業額、工作機會以及稅收等方面對於英國經濟有著至關重要的作用。
不過，英國事故與應急部門的斯圖爾特·弗拉納根（Stuart Flanagan）則表示啤酒與酒吧協會提供的數據令人振奮，但是大家必須看到英國酒類商品消費的上升趨勢持續了60年。

「2004年英國酒類消費可以說達到了一個最高點，所以整體來看，目前的下降只是區區一小步而已。」

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經濟不振英學生棄游學 赴中國公司實習巍然成風

2010-09-01 09:34:11
據香港《文匯報》1日報道，由於英國經濟持續不振，越來越多的英國學生選擇到中國的公司實習。雖然部分人是出於國內求職難所做出的無奈選擇，但真正看好中國發展前景的人也很多。 

報道稱，許多英國學生傳統上都會趁畢業前的暑假赴外國游學，增廣見聞。但隨著英國經濟不景，游學已難以負擔，越來越多學生選擇到中國的公司當實習生，希望有助將來投身社會工作。他們首先要學習的，就是對他們相當陌生的中國商業社交禮儀。

總部設在倫敦的人事顧問公司『CRCC亞洲』，最近在北京一家酒店舉辦了一個講座，吸引了80名實習生參加，他們主要來自英國，也有來自美國、 西班牙、法國以至中國本地。跨文化專家比蒙特問在座者：『若一位中國同事向你說，「北京的交通是否很糟？」你認為應怎樣回應纔正確？』現場一片沈默。

比蒙特說：『你不要說「對，是很糟。」這是很差的回應。你應說：「對，有點擠塞，但你沒見過倫敦的交通，同樣糟。」』這群實習生首次見識到中國人『要面子』的文化。

學費近2萬仍趨之若鶩 金融業受矚目 　　
比蒙特提到，最重要的是要知道中國官員較西方官員更重視等級。在中國，效忠集體比個人野心更受看重。她指出，實習生們處事的手法，是他們能否成功的關鍵，『必須按部就班，建立人脈關系』。

CRCC亞洲稱，許多中國公司都願意接納外國實習生及其可能帶來的文化交流，該公司去年安排了200名外國學生到中國的法律、金融和市場推廣公司實習，預料今年將增至500人。雖然每名實習生需要繳交1800英鎊(約1.8萬元人民幣)費用，但仍趨之若鶩。
CRCC亞洲負責人表示，該公司這方面的業務增長很迅速，明顯是因越來越多人對中國有興趣，認為在他們將來工作時，中國將佔一個重要角色。
在這些願意遠渡重洋到中國當實習生的外國學生中，部分是因在家鄉求職不成而無奈出國找尋機會，但真正看好中國機會處處的人也為數不少。22歲的卡特在愛丁堡一家大學攻讀商務及金融，將於明年畢業，他說：『我希望到中國的原因很清楚，中國是唯一能避過金融危機的國家，而且正迅速增長，上海的金融業 發展蓬勃，我渴望成為其中一分子。』
作者： 　　　來源： 中國新聞網　 　　　 編輯： 宋巍
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英航併購 瞄準12公司

【經濟日報╱國外組／綜合外電】      2010.09.07 02:28 am
  

 英國航空公司執行長瓦許發下豪語，要在英航和西班牙Iberia航空公司完成合併後大舉展開收購行動，打造全球最大航空業者。 （彭博資訊）

英國航空公司（British Airways）執行長瓦許（Willie Walsh）透露，一旦英航與西班牙Iberia航空公司完成合併，將展開撼動整個航空業的收購行動，打造出全球最大的航空公司，目前已選定12家航空公司為可能的收購目標。  英航和Iberia在今年4月簽定合併協議，共組歐洲營收第三大的航空公司，交易可望在今年底完成，Iberia需在9月底前決定是否接受併購。 

如果合併成功，英航和Iberia將保留各自招牌繼續營運，並成立控股公司國際航空集團（International Airlines Group，簡稱IAG）掌管營運，雙方各持56%和44%的股權，由瓦許出任IAG執行長。 

瓦許在印度孟買宣布，英航與印度第二大航空公司翠鳥航空（Kingfisher Airlines）達成分享代碼的協議。據推測，翠鳥航空也是IAG可能的併購目標。  瓦許接受訪問時表示，他已和Iberia高層洽商的結果，已由最初的40家併購名單選出12家，其中有廉價航空公司、也有大型航空公司，包括巴西、印度和中國等新興經濟體的航空公司。在歐洲方面，瓦許表示，如果德國航空（Lufthansa）願意出售旗下的BMI航空公司，英航有興趣出價收購BMI。  瓦許表示，英航和Iberia的目標在整合航空業，所以合併後的新公司並未取名BA-Iberia，而取名為國際航空集團。 

瓦許並未一一點名12家可能的併購對象，但澳洲媒體報導，澳洲航空（Qantas）、國泰航空、美國航空（American Airlines）、智利的LAN航空和南非航空都是目標。但LAN日前宣布計畫和巴西Tam航空合併，增加了IAG收購LAN的困難。 

瓦許表示：「目前研究的策略是完全併購，而非收購另一家航空公司的少數股權。」但他也承認，併購其他國家的大型航空公司有其困難，因為各國政府對外資投資航空公司多有限制；但他認為，假以時日，相關管制會放鬆。
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切不可被“世界老二”的成績衝昏頭腦

2010年09月07日 08:38:43 　來源： 人民日報海外版

●經濟規模擴大顯示經濟實力
●品質效益對經濟發展更重要
●經濟發展應該提升生活品質
●更應重視生態環境資源消耗

不久前，繼2005年超過英國、2008年超過德國之後，中國GDP再次超越日本成為世界“第二”，充分展現了中國經濟增長所具有的強勁動力。雖然目前中國GDP只是微超日本，但如果中國能維持改革開放30年來一直居高不下的增長速度（年均9.8%），則中國經濟遠超日本並直逼美國，並非是天方夜 譚。有人甚至估計，15—20年後中國經濟規模將超過美國成為世界第一。經濟規模的擴大意味著中國經濟實力的增強，相應地，必然會帶來中國國際經濟和政治 地位的提高。

然而，在世界媒體的熱議甚至“奉承”面前，在欣喜于成為世界第二大經濟體的同時，我們也應當保持足夠的清醒，切不可被“世界老二”的成績衝昏了頭 腦。這不僅是因為中國人口基數大，人均GDP僅為日本的1/10，並仍居世界百名之後，而且是因為，規模和速度固然可以反映一國經濟發展的狀況，但品質和 效益對經濟發展更重要。我國目前的現實是，經濟發展品質並未與經濟規模同步提高，有時經濟規模的快速增長甚至以犧牲經濟品質為代價。這種狀況應當引起我們 足夠的重視。僅僅有規模上的超越而沒有品質上的超越，我們或許能夠成為世界經濟大國，但永遠做不了世界經濟強國。

我國長期以來走的是數量擴張性經濟增長的路子，特別是在GDP成為衡量地方政府政績主要標準的情況下，各地在GDP這根指揮棒的指揮下，普遍出現了 片面追求經濟規模和增長速度而忽視經濟增長品質的現象，這種重規模輕品質、重速度輕效益的做法帶來的後果便是經濟數量擴張與品質提高的非一致性，在GDP 規模快速增長的同時，出現了經濟增長品質提升的嚴重滯後。中國經濟增長品質不高有很多表現，例如：

——經濟發展品質的提高應該體現在絕大多數人生活品質的提升，而我國日趨嚴重的社會財富分配失衡和兩極分化現象，事實上反映著我國經濟發展品質提升 的緩慢甚至下滑。雖然改革30年來，我國GDP一直保持著年均9%以上的增速，經濟規模相繼超英趕日，但大多數工人農民的生活品質卻並未隨GDP增長同步 提高，兩極分化日益嚴重，基尼係數早已大大超過國際警戒線，“生不起、活不起、養不起、死不起”成為很多低收入階層生活的真實寫照。這種狀況足以反映出我 們同發達國家經濟發展品質的差距。

——經濟發展品質還體現在生態環境上，凡是注重經濟品質的國家無不在發展經濟的同時大力加強環境的保護。而我國所走的數量擴張型發展道路則往往伴隨 著對環境保護的忽視，甚至出現了以犧牲環境、犧牲人民健康為代價盲目追求GDP增長的現象。我國媒體不斷爆出的嚴重環境污染事件，足以說明重規模輕品質所 帶來的嚴重危害性。

——經濟發展品質還體現在資源消耗上，經濟品質的提升應當表現為資源利用效率的提高。我國GDP的增長則以資源的大量消耗甚至浪費為代價。這不僅表 現在單位產出所耗費的資源、能源居高不下，而且還表現在由于各種原因所造成的嚴重浪費上。例如，發達國家很多住宅的壽命可以以百年計，而我國雖然每年消耗 全球一半的鋼鐵和水泥用于建築業，但中國住宅的平均壽命卻只有短短的30年；城市化過程中也出現了大量的拆了建建了拆、挖了埋埋了挖的現象。這種經濟發展 模式雖然有利于拉動GDP，但其帶來的弊端卻顯而易見。

——經濟發展品質還體現在技術創新和科學技術水準的提升上，發達國家盡管GDP增速不如中國，但由于其所走的是科技導向和科技創新的道路，因此，這 些國家一直引導著世界科技發展的潮流，並以優勢科技帶動著經濟的高品質增長。我國數量擴張性經濟模式則導致了各級政府以及企業家行為的短期化，追求“短平 快”、奉行“拿來主義”成為我國經濟發展中的常見現象，以至于我國汽車工業雖然發展很快，但滿大街跑的都是國外品牌；雖然我國已經超越德國成為世界第一出 口大國，但絕大部分出口額卻由三資企業完成。

以上情況說明，與發達國家相比，我國經濟發展品質存在很大差距。在經歷了30年的經濟總量高速增長的今天，我們應當將經濟發展品質擺在優于經濟規模 的位置予以高度重視。如果我們僅僅滿足于GDP超日趕美，繼續走重規模輕品質的經濟發展道路，那麼，即使我們在GDP上超越了美國，但也很難進入世界強國 之列。
（謝太峰 作者為首都經貿大學金融學院副院長）原題：增長品質比經濟規模更重要
（責任編輯: 吳定平 ）    

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More than 10m people could get tax rebates after HMRC errors

Cases of incorrect tax payments pre-date March 2008

ments pre-date March 2008

• David Batty
• The Guardian, Monday 6 September 2010
• Article history

 

The first letters from HM Revenue and Customs (HMRC) are expected to arrive on doormats tomorrow. Photograph: Faiz Balabil/Alamy

More than 10 million people may be in line for a tax rebate due to errors in the HM Revenue and Customs tax code system.

The Treasury has already announced that 4.3 million people are set to receive a rebate because they have paid too much tax over the past two years. But historic errors may have resulted in a further 5.8 million people overpaying income tax before March 2008.

Tax officials have identified £3bn in overpaid tax from the years before then, in addition to the £1.8bn of overpayments in the past two years, according to the Daily Telegraph. It said the HMRC has 18.2  million "open" cases of incorrect tax payments pre-dating March 2008.
HMRC hopes to repay at least some of that money over the next four years, the paper said. On Saturday, the Treasury said nearly 6 million people in the UK are to be told they have paid the wrong amount of tax in the past two years, with some facing bills of up to £5,000. The further errors identified since then could add a further 7.7 million people to the total number affected.

Around 1.4 million people are due to be told they owe an average of £1,400 because of errors in HMRC's calculations of the pay as you earn (PAYE) tax system over the past two years. They will have their tax code altered next year to retrieve the money, which on average should be £1,428. The errors were identified by a new computer system that found widespread underpayments by employers through the PAYE system, which total about £2bn.
Employees who moved jobs or accepted company cars or cash benefits from their employer were the most likely to be caught by the system. The 4.3 million people set to receive a rebate because they have paid too much tax in the past two years are expected to receive an average of £418.

The first letters from HM Revenue and Customs (HMRC) are expected to arrive on doormats tomorrow.

It is believed that in some cases individuals may have both underpaid and overpaid, and the amounts could cancel one another out. In some cases, HMRC will consider writing off demands where taxpayers can demonstrate that they provided all the information necessary to calculate their tax correctly.

The problems arose because at the end of each year HMRC manually checked that the amounts deducted in tax and national insurance by employers using the PAYE system match up with the information held on their records. Those checks have now been computerised.
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如果你的薪水是別人給你的，你就是可以被取代的

理財專家給薪水族的忠告

(如果你需要拿錢回家養家，那麼一定要遵守。如果有人養你，則另當別論)
**如果你的薪水是別人給你的，你就是可以被取代的**

記得以前有位同事離職前多拉了幾個人走，以為會對公司的業務造成影響，經我觀察的結果做了結論：完全沒有影響，缺人找人，頂多資深員工辛苦點，對公司來說，「所有員工在職時都很重要，離職後都不重要」，沒有一個員工是非留不可的，這似乎就是職場常態。

近20年以來，我長時間在美台兩地以理財專家的立埸談理財，幫助客戶及社會大眾做好理財。
我常強調做好理財的目的是錢盡其用，讓錢發揮最大的效用，一個相關的重要原則就是凡事講究划算。
我覺得以這樣的現實觀點來看工作，和我倡議的『回到蠻荒』觀點倒是有相通的地方，那就是不做徒勞無功的事，或沒有成果的事。

蠻荒的動物都能秉持這樣的原則工作。
所以依現實的原則看工作，現代人工作的目的應該只是為了能賺錢，除此以外無他。
以下是探討這類觀點的專家所提供的一些工作原則，不妨做為參考：

原則1：工作真的只是一份工作
不要期待工作與生活能兼顧，事實上也沒幾個人能將工作與生活成功的整合起來，工作並不是生活，我們工作是為了要過生活，或保有自己所喜歡的生活。想想看， 你一天或一個禮拜能有多少時間和家人相處，或和親朋好友去做一些你喜歡做的事，就可以知道要兼顧工作與生活是不可能的。
工作只是工作，目的是為了賺錢。
想起詹老師說過的，錢只是一個工具，讓您換得食物、衣服、車子、房子、休閒育樂…換得「成就」…而「成就感」必須從個人所做的學習與事物中得到價值和肯定..

原則2：不要害怕換工作
工作既是為了賺錢，只要可能賺更多錢，或做起來更愉快、更有滿足感，何妨就換工作？
而且，以這樣的原則換工作，收入當然會越換越多，跳槽可能也會變得稀鬆平常。
只要每次工作時都全力以赴，有稱職的表現，對雇主和業界都能交代，應該隨時可以找到下一個工作機會。但站在生涯規劃的觀點，要思考的不只是下一份工作，而 是下下一份工作在哪裡。尤其如果已經三十歲以上，更應該將目標放在提早規劃四十歲以後的人生，就會知道自己該做好什麼準備。

原則3：一鳥在手勝過十鳥在林
很多公司都聲稱他們有優渥的福利制度，包括退休金計劃。
可是不斷有事實告訴我們，越來越多的人在屆滿退休之前就失去工作了。
所以爭取眼前的福利可能更實際，比較值得期待，例如包括健康醫療保障在內的團體保險、托嬰照顧、親職休假、績效獎金的分發，增加加班費或年終獎金等等。
更值得思考的是 --- 這份工作你能做多少，或是說 ---
老闆會讓你做多久?然後呢?

原則4：謀生本事不厭其多
新世紀的工作與收入可能會變得不穩定，產業的興衰或輪替也會變得快速無比，在同一家企業內辛苦一輩子可能會以失業收場。
所以橫向拓展各方面的技能，會比縱向的在企業的組織內向上攀爬追求位高權重還要實際。
其實現在已有不少企業也『學會』了一些聰明的技巧，對授予好聽的高階職位並不吝惜，可以讓你擁有耀眼的頭銜，但對薪資增加並沒有多大幫助。
與其追求這種虛名，不如讓自己能具備十八般武藝可以多方面賺錢，隨時跳槽。
充實自己的技能讓自己無可替代，或者在風險控管下，掌握機會自己創業，才是M型社會生存王道!

原則5：做好份內工作就回家去
再提醒你，工作只是工作，公司少了你一個人的工作，照樣可以運轉下去。
踏實的學習你的工作所該具備的技能，努力做好你的工作，但不要奢望你可以憑一己之力多為公司創造多少業績或產能。不要因此耗掉你大量的私人時間，讓自己從盲目工作中抽離出來。
記住，做好自己份內的工作，然後回家去。
說真的，在老闆的眼中，你真的沒有那麼重要!面對現實吧！

原則6：遠離辦公室政治
你工作的目的是為賺取合理的收入，而不是追求虛名與權位，所以不用在心思在辦公室政治上。
當紅炸子雞可能因改朝換代而去職走路，被冰凍的失志衰老也可能鹹魚翻身。
與其耗費時間介入這些無意義的辦公室鬥爭，不如多花時間在自己的家庭。
好好為自己的人生而活
已上精闢的見解與大家共勉之~~想想若我們離開公司還剩下什麼??

哈佛管理世界中有這樣一篇小文

一：沉穩
（1）不要隨便顯露你的情緒。
（2）不要逢人就訴說你的困難和遭遇。
（3）在徵詢別人的意見之前，自己先思考，但不要先講。
（4）不要一有機會就嘮叨你的不滿。
（5）重要的決定儘量有別人商量，最好隔一天再發佈。
（6）講話不要有任何的慌張，走路也是。

二：細心
（1）對身邊發生的事情，常思考它們的因果關係。
（2）對做不到位的執行問題，要發掘它們的根本癥結。
（3）對習以為常的做事方法，要有改進或優化的建議。
（4）做什麼事情都要養成有條不紊和井然有序的習慣。
（5）經常去找幾個別人看不出來的毛病或弊端。
（6）自己要隨時隨地對有所不足的地方補位。

三：膽識
（1）不要常用缺乏自信的詞句
（2）不要常常反悔，輕易推翻已經決定的事。
（3）在眾人爭執不休時，不要沒有主見。
（4）整體氛圍低落時，你要樂觀、陽光!
（5）做任何事情都要用心，因為有人在看著你。
（6）事情不順的時候，歇口氣，重新尋找突破口，就結束也要乾淨俐落。

四：大度
（1）不要刻意把有可能是夥伴的人變成對手。
（2）對別人的小過失、小錯誤不要斤斤計較。
（3）在金錢上要大方，學習三施（財施、法施、無畏施）
（4）不要有權力的傲慢和知識的偏見。
（5）任何成果和成就都應和別人分享。
（6）必須有人犧牲或奉獻的時候，自己走在前面。

五：誠信
（1）做不到的事情不要說，說了就努力做到。
（2）虛的口號或標語不要常掛嘴上。
（3）針對客戶提出的"不誠信"問題，拿出改善的方法。
（4）停止一切"不道德"的手段。
（5）耍弄小聰明，要不得！
（6）計算一下產品或服務的誠信代價，那就是品牌成本。

六：擔當
（1）檢討任何過失的時候，先從自身或自己人開始反省。
（2）事項結束後，先審查過錯，再列述功勞。
（3）認錯從上級開始，表功從下級啟動。
（4）著手一個計畫，先將權責界定清楚，而且分配得當。

英國經濟大增背后的隱患

2010年 09月 06日 00:00    中國窗

英國國家統計局將第二季度英國國內生產總值預測由1.1%上調至1.2%。新的預測數據顯示，建造業增長特別強勁，增長幅度達到8.5%，為自1982年第一季度以來的最快增速。     然而，最新的估計數據亦提供了按開支成分劃分的國內生產總值增長分類，顯示復蘇勢頭不如整體數據所示般強勁。次季最終需求僅增0.2% 在第二季度的增長率1.2%中，只有0.2%來自實際的最終需求。1%來自存貨的重新增加，這是企業在衰退期間經過連續大幅削減存貨之后常見的情况。存貨 周期對增長的貢獻非常短暫，因此施羅德投資預期第三及第四季度的增長將顯著放緩。     另外，英國家庭消費表現意外強勁，家庭消費信心有復蘇之勢，加上現金流增加及債務水平下降，對促進消費有一定作用。近期英國工業聯合會的配 售調查報告為此觀點帶來支持，該報告發現夏季期間零售行業的增長十分強勁。家庭開支的回升顯示，消費者可能對自己的財務狀况更有信心，并可能會減少在衰退 期間增加的存款數量。     最后，貿易净額未對經濟增長作出貢獻，令英倫銀行及英國預算責任辦公室（OBR）均感到失望，因為他們預期英鎊貶值將有助提升英國出口相對於進口的競爭力。     整體而言，強勁的整體數據主要是由於去年的基數太低所致。第二季度的最終需求僅增長0.2%，顯示一旦存貨周期的短暫影響消退，增長將再度 低於趨勢。尽管施羅德投資預期增長將會放緩，施羅德繼續認為出現雙底衰退的可能性極低，特別是由於家庭消費方面似乎已重拾升勢。 Source

EEF：英國三季製造業擴張速度創紀錄高點

鉅亨網新聞中心　(來源：世華財訊)　2010-09-06 08:20:24　
 英國工程雇主聯合會稱三季度報告銷售攀升的制造企業數超出報告下滑的企業數33%之多，創記錄最高水平，此外其上調了2010年全年工業產值增速預期。  

綜合媒體9月6日報導，英國工程雇主聯合會(the Engineering Employers Federation)和英國德豪會計師事務所(BDO Stoy Hayward LLP)聯合發布的季度報告顯示，英國三季度工業產值增速因出口需求激增而創紀錄高點。  報告顯示，稱銷售在截至9月3個月里增長的制造企業數量比稱銷售下滑的企業數高出33%，二季度時該數字為30%，這同時也是報告自95年創立以來的最高讀數。此外一項出口相關指標讀數也創紀錄新高。  

盡管英國經濟在二季度創2001年以來最快增速，但近期數據卻顯示增長可能趨於放緩。上周(8月30日當周)報告顯示制造業、服務業以及建筑業的增長都在8月減弱，這將令央行官員在擴大貨幣刺激政策抑或退出刺激政策方面愈加陷入兩難境地。  

EEF首席經濟學家Lee Hopley稱，“復甦看起來確實在繼續，且其背后似乎也有一些動能，對未來三個月而言，情況相當樂觀。雖然訂單正不斷增加，但還不能說整個2011年就不會有任何問題存在。”  該機構預測，占國民經濟13%的工業產值將在2010年增長3.7%，這超過了其6月時增長3.5%的預期。此外該機構還將2010年經濟增速預期從1.1%上修至1.5%，其稱制造業增速將在2011年放緩至3.2%。  (張萌 編譯)
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英利率 2012年可能急升

【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 2010.09.06 09:52 am

英格蘭銀行本周預料將維持基準利率在0.5%的水準不變，但愈來愈多專家預期，英國央行一旦開始升息，漲速可能會相當快。 英格蘭銀行的貨幣政策委員會 (MPC)本周四 (9日)舉行會議時，在權衡復甦搖搖欲墜與通貨膨脹升高的風險後，預料仍將連續第18個月維持利率不動。 包括央行總裁金恩在內的MPC成員一再重申，雖然委員會很想把利率帶回比較「正常的」水準，但這樣的時機尚未到臨。 經濟學家預期，英國利率最快也要到明年相當晚的時期才會調升，不過他們認為，一旦MPC認定緊政策的時間已經降臨，升息的動作可能會很快。 Investec公司的經濟學家菲利浦‧蕭說：「MPC希望提醒所有家庭與企業，利率不會無限期地維持在幾近於零的水準，以為利率不會升高而大舉借貸，是很危險的事。」 MPC本周集會時，將會仔細衡量英國最新的經濟數據。英國第二季經濟成長率達1.2%，比預期水準強勁甚多，但下半年的成長預料會減緩下來。 Markit/CIPS上周公布的採購經理指數顯示，服務業、製造業與營建業的成長速度8月都已減慢。調查並且反映，英國第三季的成長率可能減到0.5%。 鑑於美國與歐洲的經濟前景都相當不明朗，一般預料MPC在確定復甦會穩健延續之前，不致貿然行動。 Source 【2010/09/05 聯合晚報】

中國模式

宋魯鄭
模式有兩種：成功的模式和失敗的模式。前蘇聯就是失敗模式的代表。“華盛頓共識”是一個成功的，但遇到重大挫折、急待自我調整和完善的模式。那麼什麼是衡 量一個模式成功與否的標準呢？第一位的應該是經濟。只有經濟成功的模式，才能算的上是好模式。當然經濟成功不是充要條件，許多資源性國家經濟也很成功，就 不在此討論行列了。

中國模式成為全球研究的顯學，自然和中國的經濟奇跡密不可分的。短短三十年，中國就成為當今世界全球第一大貿易出口國；第二大經濟體，僅次於唯一超級大國 美國；外匯儲備世界第一，比其他各國的總和還要多。不僅如此，這三十年間，四億中國人擺脫絕對貧窮，被稱為人類歷史上規模最大的脫貧先例。其他的資料還 有：主要工農業產品產量中國連續多年高居世界第一。中國的糧食產量以4.13億噸力壓美國獨佔世界鼇頭，甚至幾乎是名列世界第三、另一人口大國印度的兩 倍，名列第五法國的六倍。肉類產量（7400萬噸）是名列第二的美國的兩倍，法國的十二倍多。水果蔬菜超過5000萬噸，是位列第二印度的4倍多，美國的 7倍多。鋼產量突破五億噸，超過全球十大產鋼國的總和，是美國和日本的 五倍，是不折不扣的巨無霸（1980年中國僅是日本和美國的三分之一）。經濟界向來有“石油是工業化的血液，鋼鐵是工業化的脊樑！”一說，正是在這個基礎 上，中國的汽車銷售量也在2009年超過美國成為全球第一。實際上，中國已有210項工業產品位居世界第一，包括電視、手機、電腦、啤酒、自行車、化工 產品、機械製造等等。不僅如此,根據法國《財經》（CAPITAL）提供的資料，中國高科技產品出口力壓美國、德國和日本，高居世界第一。總額是法國的 3.5倍。

當然，中國模式之所以被稱為奇跡，是因為和歷史上其他國家崛起相比，中國沒有對外掠奪、殖民，沒有戰爭，完全是和平崛起。中國和各國不是零和，而是雙贏。 對於西方發達的國家來講，中國成功讓西方實現了產業轉移。對於發展中 國家，中國的崛起一方面打破了西方對製造業的壟斷，可以使大量的發展中國以更低和合理的價格購買到需要的工業品。這裏舉一個例子。法國電信在非洲提供的服 務極為高昂，使得手機成為高檔奢侈品。而當華為進入後，在同樣甚至更好的條件下，讓非洲得到了適合其消費能力的電信服務。另一方面提高了發展中國家在資源 銷售上的定價權。打破了西方過往對原材料等的壟斷定價權。

中國奇跡的另一個方面在於創造奇跡的難度。眾所周知，中國模式不僅僅面臨著社會轉型的挑戰，更有經濟轉軌的困難。對於經濟轉軌之難，西方理論界有這樣評 述：如同把一個閹割的動物再還陽。本來一個國家的社會轉型就是極為“艱難和高風險的一跳”，更別說還要同時進行經濟轉軌。改革之初，對於剛剛擺脫文革束縛 的中國，極左和極右都仍然有很大的市場和影響力。再考慮到中國五千年傳統的包袱----魯迅曾言：在中國，搬一張桌子都需要流血，實現現代化的轉型幾乎是 不可能的任務。因此，對於中國改革之難，西方有這樣的評論：這如同在一枚硬幣上讓一艘航空母艦進行一百八十度的轉向。然而，中國竟然奇跡般的做到了。

中國奇跡的最後一個因素是其規模。西方模式五百年來，創造了輝煌的工業文明，推動了人類的全面發展。但其代價也是極為沉重：南美的種族滅絕、文化滅絕、非 洲的販賣黑奴、全球的殖民和掠奪、環境惡化、核威脅。任何效仿西方的後起國家，立即通過同樣的方式進行擴張，又導致了無數大小戰爭，直至幾乎毀滅人類文明 的兩次世界大戰。儘管付出如此代價，西方模式僅僅解決十億人的發展問題。以西方為榜樣的廣大第三世界國家仍然處於貧困當中。而中國模式涵蓋的人口高達十三 億。人類歷史上還從未有這樣規模的國家實現現代化。西方現在把自己的模式包裝成普世價值，如果從覆蓋的人口角度講，中國模式比西方模式更具有代表性，全球 性和普世性。

不過對於中國自己來說，這個奇跡的意義不僅僅在於經濟上的巨大成就，更根本的是改變了中國的社會結構。今天的中國不再是一個傳統社會，一個農業社會，而是 一個商業社會，工業社會，而且幾乎和全球同步進入資訊社會。中國也終於從農業文明進入工業文明。而且從大歷史的角度講，正是由於全球化、工業化、城市化， 中國也終於打破朝代更替、自我迴圈的發展演變模式。從這個角度講，中國的崛起真正是“幾千年未有之變局”。

現在中國模式已經得到全球的認可，特別是全球經濟危機，中國一枝獨秀，不僅率先擺脫危機，而且還帶領全球走出危機。今年德國經濟以超出預期的速度回升，但 都認為只不過是中國奇跡的組成部分，是中國的經濟增長（不是復蘇）以及強烈需求拉動了德國經濟。他們唯一的擔憂是對中國依賴過大帶來的可能風險。就是和中 國貿易量並不大的法國也把經濟增長無力的原因之一歸於中國（的經濟放緩）。

然而，中國奇跡的原因究竟是什麼？現在的研究可為蔚蔚大觀，呈一時之盛。從國民性的角度認為，中國勤勞、節儉，儲蓄率高，從而為投資積累和提供了巨大資 本。從全球化的角度又認為，中國具有龐大的廉價勞動力，是人口紅利效應，因此出口導向的發展戰略得以成功實施，並成為全球化最大的贏家。從國際關係的角度 認為，中美在 七十年代的關係改善，導致中國打開國門，吸引了大量的國外投資和抓住西方產業轉移的機會，成為拉動中國經濟成長的重要力量。從比較經濟的角度講，認為中國 放棄計經濟實行市場經濟，是中國成功的關鍵。有的研究者更細緻于具體的經濟、社會措施，如認為國有土地有償出讓是中國奇跡的根源，計劃生育政策的成功，等 等不一而足。但根本上是中國政治體制在符合國情基礎之上進行的不斷演變和調整，是中國傳統文化理性實用主義的再現。

換一句話說，就是中國的傳統與市場經濟、城市化、全球化相結合的產物。中國的傳統有兩個方面。一是中國百姓的勤勞、節儉。二是政府的 主導性作用。特別是第二點，研究者越來越取得共識。2009年年底，耶誕節前夜，法國時事週刊《視點》以八十頁的規模推出中國特刊，其最突出的特點是沒有 西方價值觀說教，完全從客觀的角度展示一個真實的中國。對於中國的成功，則通過對漢學家Cyrille J.D JAVARY先生的採訪，做如是說：“中國兩千多年來，被單一政黨領導。以前中國的領導階層是文人儒臣，現在是中國共產黨。在古代中國的國家科舉制度，選 拔了當年國家的最優秀人才，並通過一系列嚴格的遴選、任命制度，為國家選備人才。其對“共產黨”一詞的理解也頗有新意：“共”代表“共同的，給所有人 的”，“產”字，表示“產能，或者‘生產方式’”，“黨”字，代表“政黨”。在1921年創立共產黨的時候，就將它定義為：“為全民謀求共同生產方式”的 政黨。今天，我們甚至也可以理解為，“領導中國為全世界生產產品的”政黨。來自德國的哲學家和精神分析師，德國埃森高級人文研究所的高級研究員斯拉沃熱• 齊澤克，也認為“中國之所以發展得如此地快，不是因為其脫離了威權主義的統治，相反，而是由於這種威權主義統治所帶來的。”事實上離開一個這樣的政治核 心，中國模式就無法談起。

所以我一向認為，中國模式雖然很成功，但卻很難被他國複製（其實西方模式也一樣，大量向西方取經但卻失敗的第三世界國家就是例證）。原因就在於很難找到一 個如此勤奮節儉的民族和強勢的政府。更何況中國的模式如此之大，在這樣的背景下產生的模式怎麼能被其他國家所效仿。當然唯一比較接近這些條件的是日本：政 府強勢，民眾勤勞。但日本的規模卻遠遠無法和中國相比。

現在海內外華人最為擔心的是中國模式是否有可持續性。在我看來，哪怕從常規的角度看，至少二十到三十年中國仍可保持一枝獨秀般的高速增長。

第一中國的城市化剛剛接近50%，還有相當長的增長空間。而城市化對經濟的拉動是全方面的，也自然包括房地產。第二拉動經濟增長的三駕馬車：投資、出口和 消費，仍然有相當的空間。中國儘管經濟總規模已躍居世界第二，基礎設施方面無論高鐵，還是高速公路，中國增長的幅度都是世界最前列，但卻遠遠沒有達到西方 今天的水準和規模。這就是為什麼面對2007年的經濟危機，中國可以迅速實施4萬億元投資，道理就在這裏。至少在我看來，投資這駕馬車也還應該有三十年的 用武之地。消費的情況頗類似於投資。三十年來，消費不振一直是中國經濟發展的隱憂。而且一直是通過全球化的貿易也就是外需來解決。目前中國的消費比重僅占 GDP的35%，甚至都低於亞洲的50%和發達國家的60%至70%。但從另一方面看，也同樣表明內需的空間極為龐大。2009年在進出口貿易萎縮的情況 下，消費竟然增長了15.5%就是明證。中國只要出臺合適的刺激政策（如汽車行業下調稅費，家電下鄉），同時逐步建立社會保障體系，中國的消費將也會保持 至少三十年以上的高速增長。而西方這種消費拉動性經濟到現在也已經沒有多大的提升空間了，相反正如美國總統奧巴馬所 說的：美國需要減少消費，增加儲蓄。至於進出口貿易，現在就斷言中國的出口黃金時代就宣告結束未免過早。由於中國巨大勞動力以及勤勞國民性，就是考慮到人 民幣未來升值的因素，其競爭力也將長期維持。而隨著中國產業升級，高新技術出口的競爭力將會更加明顯。現在的高鐵就是一例。融合了巨額資金、高端技術和龐 大規模人力的大型民用飛機，中國一旦技術成熟，其競爭力在世界上也是無人能企及的。當然，中國節儉的國民性（政府和個人都有巨大儲蓄）不僅可以提供龐大的 投資資金，更可規避風險。中國應對經濟危機無需借債，而西方都是停靠發行各種債券。特別需要指出一點的是，中國的消費理念相當健康。2009年中國銷售 1600萬輛汽車，首度超過“汽車王國”美國高居全球榜首。但這1600萬輛汽車中，銀行貸款所占的比例僅10%！而美國是80%！這就是中國經濟為什麼 遠比西方健康的原因。目前世界各國債務占GDP總量的比重，日本第二為195.5%，義大利第七為104%、加拿大19為68.5%，法國22位64%， 德國24位63%，美國26位61%，印度31位58%，英國50位43%，中國則是102位僅18%！！

中國模式雖然取得輝煌成功，但仍然面臨巨大的挑戰。如腐敗、貧富差距、環境污染、層出不窮的礦難、食品、藥品衛生。但這都不能成為否定中國模式的理由。

首先，從人類歷史上看，任何一個國家在經濟起飛階段都出現相同的現象。無論是美國、英國、法國這些傳統發達國家，後起的日本都是如此。美國的礦難、腐敗、 食品衛生在一個世紀以前，也同樣是觸目驚心、此起彼伏。當時競選連任的希歐多爾.羅斯福總統（是和華盛頓、林肯並列的四大總統之一）被媒體揭發收賄，他立 即 承認，但表示這不是勒索和敲詐。於是便得到諒解獲得連任，足見當時腐敗之氾濫。英國到了上世紀五十年代還發生倫敦大霧這樣極其嚴重的污染事件，造成數千人 死亡。而這些問題的解決一是通過經濟發展，一是通過健全法制。從經濟學的角度講，人均GDP七千美元是一個國家環境從惡化到好轉的轉捩點。

其次，就是到今天許多問題，發達國家仍然解決不了。比如貧富差距。國際上公認基尼係數超過0.4就超過警戒線，易引發社會動亂。中國固然超過，發達至此的美國也同樣超過。甚至香港這種單一的城市經濟區，基尼係數竟然超過0.5！

第三，與同為轉軌國家的印度、俄羅斯等 相比，中國的表現無疑要遠遠優於。根據總部在德的透明國際2008年資料，中國腐敗程度列72位，印度85位，俄羅斯147位。特別是上世紀九十年代，俄 羅斯的腐敗曾達到極度瘋狂和完全失控的程度。當然印度和中國差距最大的是民生：儘管印度擁有全球最大的耕地面積，但根據總部設於華盛頓的國際食品政策研究 所發佈的饑荒指數，印度排在88個國家中的第66位（中國第15位），而凡是倒數30位的國家，都是饑餓嚴重存在而迫切需要首先解決的國家。與此相印證， 在聯合國公佈的全球貧困人口中，印度又以4.5億高居榜首。儘管印度目前最大的挑戰是饑荒，但令人不可思議的是，印度多年以來仍然是糧食淨出口國，而且政 府還提供大量的補貼用於鼓勵出口。因此，儘管印度是一個實行免費醫療的國家，但是根據聯合國兒童基金會體現兒童生活狀況最重要的指標“五歲以下兒童夭折率 ”，印度為76‰，高居全球49位（死亡人數越少名次越靠後，中國24‰，101位，美國8‰，151位）。而其原因，就在於饑餓造成的營養不良！印度兒 童低於正常體重的高達43%（美國2%，中國7%）！而其新生兒死亡率竟然是朝鮮的兩倍還要多！（印度為54.63，朝鮮為23.29—均為每千人）

最後，談一下西方的腐敗。根據法國著名媒體人鄭若麟先生的分析，西方的腐敗分為三種：一是公務員腐敗、二是經濟腐敗、三是政治腐敗。前兩類腐敗，法國打擊 的十分有力和有效。這些均與百姓日常生活密切相關。但對於政治腐敗，則往往網開一面。如被稱為能炸毀共和國無數次的拉法艦案。儘管合同上注明不得要求回 扣，但最終法方卻向臺灣索 要五億美元傭金。在審理了十多年後，卻由於國防部以國家利益為由拒絕公開檔案，所有犯罪嫌疑人當庭釋放。最近衝擊法國整個政壇的貝當古夫人案也是一例，而 且直接涉及法國總統薩科奇。正在被調查的勞工部長韋爾特，被發現他的太太擔任貝當古夫人財務的管理。簡單說來，西方是只打蒼蠅，不打老虎。但由於蒼蠅和民 眾生活密切相關，蒼蠅沒有了或者少了，自然會令百姓感到社會相當廉潔。這一點，非常值的中國借鑒。

所以在我看來，隨著中國經濟的發展，這些問題都會得到妥善解決。眾所周知，亞洲最廉潔的國家和地區分別是新加坡和香港。它們的共同點是：富裕、法制完善、 華人社會。香港和新加坡做的到的，中國自然能夠做到。當然未來，中國模式會如何演變，我們不得而知，或許初期的自由資本主義演變到現在完全不同的福利資本 主義這一先例，會給我們以啟發。Source

信心不足成英國經濟復蘇一大隱憂

2010年09月06日 06:26證券時報

據英國特許會計師學會8月下旬公佈的調查，第三季度英國企業信心降到此次經濟危機發生以來的最低點，僅為21.5%，明顯低於第二季度的25.5%。雖然有57%的企業認為經營前景看好，但約有五分之一的企業認為前景不妙。

與此同時，英國近一半的家庭對經濟前景缺乏信心。雖然8月份英國家庭財政指數從前一個月的37.2升至37.9，但距離50相差甚遠，而50才是表明英國家庭財政狀況是否改善的“分水嶺”。尤其令人不安的是，將近一半的家庭認為其財政狀況會“惡化”。

信心看起來虛無縹緲，抓不住摸不著，但在當代經濟中，它卻是影響經濟發展的一個重要因素。20世紀40年代，美國密歇根大學的調查研究中心為研究消 費需求對經濟週期的影響，首先編制了消費者信心指數，隨後歐洲一些國家也先後開始建立和編制消費者信心指數。目前，有關家庭消費和企業經營的信心指數，已 成為經濟學家和決策者衡量經濟運行狀況的重要指標。

英國經濟在經歷長達6個季度的嚴重衰退後，從去年第四季度開始復蘇。雖然去年第四季度和今年第一季度的環比經濟增長速度只有0.4%和0.3%，但 第二季度環比增速達到1.2%，為近幾年來最快。然而與此同時，企業信心和消費者信心不但沒有改善，反而下降，這一反常現象確實發人深思。

實際上，只要看一看英國第二季度發生的幾起重大事件，對這一“反常”現象就不難理解。一是5月12日，英國工黨競選連任失敗，保守黨和自由民主黨聯 手成立的戰後第一個聯合政府，幾乎全盤否定了工黨政府的經濟政策，確立了以削減財政赤字為核心、以大幅削減政府開支為基本手段的經濟政策。二是6月22 日，英國新政府公佈了一份緊急預算，把減少福利開支和提高消費稅等計劃具體化。

根據英國新政府的緊急預算，到本屆政府結束的2015年，每年將砍掉320億英鎊政府開支，其中包括各政府部門、福利計劃、教育、醫療等重要方面的開支。同時，從明年初開始將銷售稅從目前的17.5%提高到20%。這一措施可望每年為政府增加收入110億英鎊。這也是英國政府自第二次世界大戰以來採取的規模最大的削減財政開支行動。

雖然從長遠來說，上述政策的實施對英國經濟穩定發展有利，但在世界經濟總體狀況欠佳、英國經濟復蘇尚處於“初級階段”的眼下，新政府採取措施的時機 是否妥當，廣大企業和消費者無疑是有疑慮的。近來在英國，經濟增速將放慢和削減政府開支將打擊低收入家庭的分析屢見報端，失業率將因公職崗位大幅砍減而上 升的警告不絕於耳。以上種種，都成為導致英國企業和消費者信心不足的原因。

民眾信心不足已成為英國新政府必須認真面對的問題。因為信心不足將束縛企業投資和家庭消費，使本就步履蹣跚的經濟再失去部分動力。

(據新華社電) 

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英國經濟的高速增長將放緩

保羅時報綜合報道
2010年8月28日星期六

英國官方修訂的統計數據顯示，英國第二季度經濟增長速度達到9年以來的最高點。經濟學家現在爭論的焦點在於英國經濟只是會放緩增長到0.6%的趨勢，還是會在更嚴峻的全球經濟衰退下直線滑落。

英國建築業的回升將國家統計局最初估算連續三個月的1.1%的國內生產總值增長率提高至1.2%。在該項利好消息發佈之前，英國8月零售和工業訂單報告就已表明英國並未喪失從二戰後最嚴重的經濟衰退中恢復的動能。

然而，英國經濟復蘇仍十分緩慢。經濟學家們在最新的數據中也看到了英國經濟未來的風險，並紛紛表示，儘管工業生產在第二季度增長了1%，服務行業上升了0.7。然而，經濟增長仍需依賴於消費者、政府開支、還有企業在經濟衰退後重建的庫存水準，而這些部份都有可能在下半年減量。

分析師稱，英國第二季家庭消費比經濟衰退剛開始時增長了1.1%, 政府開支也在第一季度不超過1.5%的增長基礎上提高了0.3%，但預期兩者都將會受接下來的財政緊縮政策影響而不會保持現有的增長。此外，從凈出口對經濟增長的零貢獻也反映了英國沒有辦法依靠出口帶動經濟復蘇。

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特寫：歐盟高官體驗另一個中國

白麥克

BBC駐北京記者

學生們的認真感動了阿什頓

告別上海世博，歐盟外交政策負責人阿什頓被東道主請到貴州貧困的少數民族鄉鎮參觀。分析人士說，這也是中國為了讓阿什頓親身體驗東西部經濟發展的巨大落差，化解「中國責任論」帶來的負面影響。BBC駐華記者白麥克認為，中國的良苦用心收到了成效。

貴州是中國自然風景最壯美的一個省份，崇山峻嶺、森林茂密、稻田綿延。
貴州也是中國最貧窮的一個省份，與其他地區相比，經濟發展的跡象不明顯。
貧窮，也正是中國把阿什頓帶到貴州的出發點。
目前歐盟正在審議對華政策。北京希望歐盟看到，中國國內還存在許多亟待解決的問題。
阿什頓承認，除了貿易政策之外，自己對中國了解甚少。她明確表示，自己完全理解中國方面的用意。
農家小學
在東道主的精心安排下，阿什頓被帶到貴陽附近的杉坪村，參觀那裏的農家小學。
學校沒有多少書，孩子們身上穿著破舊的衣衫。
但是，阿什頓表示，學生的熱情、專心給她留下了很深的印象。
然後，阿什頓被請進附近的另外一個村莊參觀。在這裏，她聽到的是中國農村普遍存在的故事：農民收入水平很低，很多家庭沒有青壯年勞力，年輕人都跑到城裏打工去了。
理解中國
中國前任駐英大使、現在的外交部副部長傅瑩陪同阿什頓到貴州參觀。
她告訴BBC，讓人們了解中國的這一面非常重要。因為，不了解這一面、把全部時間都花在參觀北京或者上海，「你覺得自己真能全面理解中國？」
她還說，需要幫助這樣的村莊趕上全國的發展。
中國希望讓外部世界了解，中國將在今後相當長的一段時間內致力於解決國內的問題。
幫助中國
阿什頓體會到了中國的用意。她和中方陪同雖然下榻在五星級大酒店，但是，她也看到了貧窮。
參觀完小村之後，阿什頓說，中國還要做許多事才能確保「真正的發展」，歐盟願意幫助中國。
阿什頓到中國來，是要與中國國務委員戴秉國舉行戰略對話。
歐盟正在研究調整對華策略，阿什頓也希望更多地了解中國的未來走向。
中國是歐洲第二大貿易伙伴，去年雙邊貿易額達到3000億歐元。
歐洲也是中國最大的出口市場，去年歐盟與中國的貿易赤字為1330億歐元。
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英削赤或保最高評級

發佈時間：2010/9/4 0     記者：美南新聞     流覽次數： 22          投資者揣測，英國首相卡梅倫的滅赤努力或可令該國維持頂級信用評級，從而令英國企業債券的表現領先全球。英國企業債券上月的回報率達到3.25%，為一年來最多，並跑贏美銀美林全球廣泛市場企業指數，其中桑坦德銀行旗下Abbey National與全英第一大超市特易購的債券回報率更是高達12.7%。         憧憬卡梅倫滅赤維持評級         卡梅倫領導的聯合政府正在採取嚴厲措施，計劃每年減赤300億英鎊，以期於2015年將英國高達11%的財赤佔國內生產總值（GDP）比重削減至 2.1%。鑒於這一比例高過美國的9.1%與歐元區的6.3%，英國政府將於十月頒布全面削減兩成五公共財政的措施。根據英國財政部的推算，這一舉措將導致該國公共部門在2015年前減員49萬人。投資者則估計，這一措施有望不以過多犧牲經濟增長為代價而保住英國的AAA信用評級。         相關數據顯示，八月表現最好的英國企業債為Abbey National發行的規模達1.67億英鎊，2038年到期的債券，其回報率在月內達到12.7%。其次是特易購，該公司發行的2.875億英鎊，票面利率5.2厘，2057年到期的債券，上月的回報率高達10.5%，巴克萊銀行發行的債券則以10.2%的回報率排在第三位。         企業債中表現次於英國的是法國，上月的回報率為2.46%，加拿大企業債則排名第三，同期回報率達到2.38%，而全球的平均水平為2.14%。今年至今，英國企業債已累計為投資者帶來9.76%的回報率，僅次於同期美國企業債的9.81%回報率。美銀美林全球指數顯示，投資者要求的英國企業債與國債息差於上月收窄4個點子至237個點子，而同期美國的類似息差卻擴大了6個點子。         聯合信貸銀行資深信用策略師韋伯（Christian Weber）表示，投資者對卡梅倫採取的措施感到高興。市場普遍認為，應對財政赤字好過不停花錢，因為後者將限制未來國家穩定經濟的能力。此外，根據美銀美林提供的數據，英國國債在上月亦有不俗表現，其月內回報率達到4.7%，僅次於丹麥國債的4.75%。Source

經濟學人：富有國家經濟 不會與美脫鉤

擁有全球影響力最大央行與貨幣的美國，與世界經濟之關係，通常是牽一髮動全身。但近來，若干富有國家(尤其德國)經濟成長亮眼，看似已擺脫美國的影響，實際卻不然。

美國第二季GDP年增率下修至1.6%，遠遜於德國的9%；美國仍受困9.5%的高失業率問題，德國則已降到衰退前的水準。其它包含英國、澳洲等富有國家，表現也都比美國要好。

不過周四出刊的《經濟學人》指出，許多用來解釋「差異」的理論，大多都不成立。
一說是，德國與英國經濟表現較優，係積極緊縮財政之助益；而赤字沉重的美國，則影響了企業與消費者的支出意願。
但實際上，英、德宣布緊縮財政，效益應不會這麼早發揮，難以解釋GDP「近期」成長何以如此強勁。更何況，同樣激烈減支的希臘，經濟表現反而不佳。
另有一說是，歐元、英鎊匯價走貶(美元相對強勢)，帶動了歐洲相關出口業：反過來看，日元走強，也確實造成日本的經濟負擔。
但這項說法也有盲點。英國上季GDP成長，貿易淨額卻幾乎少有變動，美國出口反而更好(但進口也大增)。德國方面，增加的出口產品大多是與匯率變動關聯較小的高級汽車與特殊資本財。
逐條比較後，其它有關消費支出、失業率的假設，也都無法解釋美國與其它富有經濟體的「脫鉤」現象。
《經濟學人》說，論及先進國家經濟活動的「不對稱」，最好且最平凡的解釋是－美國復甦發生得較快，企業也已完成庫存回補；歐洲的景氣循環，通常落後美國1-2季。
近期公佈之數據，使這項推論變得合理。美國供應管理協會(ISM)8月製造業指數意外由前月的55.5升至56.3。對照之下，歐元區與英國同類型指標則相繼下滑。
結論遂焉然出現：美國經濟或許有其獨特麻煩，但其命運，仍緊密與世界其它富有國家相連。
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土豆效應-經濟衰退

 
土豆效應又稱“土豆悖律”，是指在大蕭條時期，消費者捨棄高端奢侈品而 轉向中低端產品，並導致對後者的需求上升，進而推高低成本產品的價格和銷售。無論經濟處於什麼狀態，人總得吃飯，有錢吃好的、貴的，缺錢可以吃差些、便宜 些的食品。在經濟大蕭條時期，用於食品消費的錢

值得台灣超市學習的的英國超市促銷

因為有一張買一佰磅折扣十磅的抵用券，禮拜五下午就跟提姆去sainsburys 買菜，畢竟對我們來說買一佰磅如同吃飯一樣的簡單（只要多買幾瓶折價的酒就好）

sainsburys常常在你結賬後,跑出幾張紙,大概就是買什麼東西可以點數加倍,或是買什麼產品有折扣多少之類的,由於大概期限都只有一個禮拜,有一陣子我很像就是中邪一般的,每個禮拜都為了想要去拿雙倍點數而買菜. 這也是房子越住空間越小的原因.

但 這些都不是重點, 重點是以下這張照片, 這個促銷是怎樣,我真的看不懂, 或許是英國人學數學的角度跟我們不同, 或是為了鼓勵大家拯救大英國斜的經濟不景氣, 總之, 這個連芬蘭人都嗤之以鼻的促銷, 讓我們都笑了.（p.s.連我都差點不察被騙,看來我被芬蘭人拯救的事蹟,要讓台灣蒙羞了）

（詐騙集團說：看！我們騙的要死要活,還擔心被關,早知道就開一間超市！）

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全球經濟尚掩迷霧前景未許樂觀

[社論]全球經濟尚掩迷霧前景未許樂觀  世界貿易組織總幹事拉米日前表示，全球經濟已擺脫危機，只是各地的復蘇步伐有些差異。世貿組織預計今年全球貿易額有望「增長百分之十以上」。然而世界經濟復蘇是否能真的如此樂觀？ 

中國的最新統計數字顯示，八月份的國內製造業採購經理指數已止跌回升至五十一點七，較七月份高出零點五個百分點。匯豐銀行統計的數字更達五十一點九，反映中國經濟回落步伐放慢。中國八月份的私家車銷量亦比去年大增近六成，達到將近一百萬架，扭轉了今年三月以來的頹勢。 美國八月份的供應管理協會製造業指數則意外地升高至五十六點三，增加了零點八個百分之點，這似乎能為美國經濟維持復蘇步伐帶來一線曙光。 另一方面，歐元區十六國第二季經濟產值增長百分之一，高於美國同季的增長百分之零點四及日本的百分之零點一，而這主要歸功於德國的強勁增長。 澳洲第二季的經濟產值增加百分之一點二，乃三年來的最大增幅。印度的經濟產值年比亦增加百分之八點八。巴西的發展勢頭更佳，預料其未來十八個月的經濟增長將可執世界牛耳，增幅甚至會在廿年來首次超過中國。 儘管如此，一般相信中國八月份的製造業採購經理指數反彈乃由季節性因素帶動，製造業及整體經濟的增長動力仍較疲弱。採購經理指數雖回升至數月來的新高，但仍較年初的歷史高位相差六個百分點，反映其製造業仍未重返高峰。 與此同時，歐元區十六國的製造業採購經理指數則見向下趨勢，從七月份的五十六點七下降至八月份的五十五點一，其中最大經濟體德國也從前月的六十一點二降至五十八點二，反映其工業生產放緩和出口需求下滑，達七個月來的低位。英國製造業指數更由七月份的五十六點七跌至八月份的五十四點三，創九個月來的新低。 無疑，歐元區及英國工業生產數據仍企穩俗稱「榮辱線」的五十以上，反映其工業生產持續擴張，但這些地區的最新採購經理指數下跌，反映其製造業擴張速度正在減慢，令人擔心歐洲工業生產轉弱，甚或會令該區經濟陷入「二度衰退」。事實上，由德國帶動的歐洲經濟在進入下半年後將不無放緩之虞。 與此同時，歐洲債務危機仍未獲全面解決，加上美國經濟再出現不明朗因素，縱使中國工業生產好轉，下半年全球經濟及廠商接單數字，仍存在一定變數。 中國的地產泡沫及可能的進一步相關抑制政策以至印度持續兩位數字的通脹率，都難免會分別成為這兩個發展大國全面復蘇的絆腳石，對全球經濟的早日復蘇亦不無隱憂。 不過，對全球經濟的早日全面復蘇最大的累贅恐怕還是美國和日本的積弱經濟。美國和日本經濟不但復蘇步伐明顯放慢，在財政政策受到國內政治因素及財政赤字壓力雙重制肘之下，美日兩國更傾向進一步實施寬鬆貨幣政策來刺激經濟增長。然而實行進一步貨幣寬鬆措施將無實質性意義，因為目前利率已經很低。無論如何，美日此舉對世界經濟帶來的影響卻未可逆料。 

目前看來，二○一○年下半年美國經濟走勢預料仍將低迷，屆時將有更多經濟利好因素泡湯，而且恐怕再無更多新資金注入經濟體系，預計將有四百多家運營不佳的銀行破產，可能出現的市場跌勢將會連鎖性影響債券市場、股市及信貸市場。美國失業率仍將高企，其中私人部門就業難望增加，出口、地產市場以至國內消費均會持續在低位徘徊。 可以想見的是，美國經濟下滑必將影響中國、日本及歐元區的經濟走勢。美國消費市場在世界上仍然舉足輕重，若失去這個市場的支撐，世界其他地區勢將手足無措。因此之故，儘管中國等部分國家地區略見起色，全球經濟其實尚未走出迷霧，遑論擺脫危機。

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2010年8月份各國製造業PMI

圖片來源 : markit


中美製造業齊加速 市場人氣受提振

【華爾街日報 2010/09/02】
盡管不斷出現全球經濟增長放緩的徵兆﹐上月美國和中國製造業增長加速﹐提振了投資者情緒。

調 查採購經理人的美國供應管理協會(Institute for Supply Management) 週三表示﹐美國ISM製造業指數從7月的55.5升至8月的56.3﹐中國同期該指數從51.2升至51.7﹐而歐洲各國該指數出現下滑。該指數只要超過 50就意味著製造業擴張。

美國經濟遭遇強勁逆風阻力﹐包括房地產市場不景氣和高失業率。但是美國和中國各工廠發佈的積極業績報告使股市大漲。道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)大漲254.75點﹐攀升至10269.47點﹐漲幅達2.5%。

美國經濟咨詢公司環球通視(IHS Global Insight)經濟學家貝休恩(Brian Bethune)說﹐對美國和全球經濟復蘇來說﹐“這是個非常好的消息”。他表示﹐儘管經濟復蘇顯露出放緩跡象﹐但是工廠數據說明復蘇並未陷入停滯。

人們對美中兩國工廠業績報告感到欣喜﹐悲觀的美國就業報告帶來的憂慮情緒被拋在一邊。根據美國自動數據處理公司(Automatic Data Processing Inc.)的估計﹐美國私人企業僱傭人員上月整體減少了1萬人。

經濟咨詢公司宏觀經濟顧問(Macroeconomic Advisers)的工資發放企業報告顯示﹐產品生產企業裁掉4萬份工作﹐不足以抵消服務行業新設的3萬份工作。

生產、就業、庫存和進口的加速增長進一步推高了美國上月的製造業指數。分析人士稱﹐製造業指數回升部分原因是由於汽車行業業績改善。很多汽車製造商今年夏天縮減規模的動作並未像往年一樣大。

很多製造商仍然持謹慎態度﹐他們在等待更為明確的經濟不會衰退的跡象。

實際上﹐製造業的復蘇與全球經濟增長特別是亞洲的增長密切相關。

經濟學家擔心﹐最近的經濟放緩會通過全球製造業系統明顯表現出來﹐因為中國需求縮減將導致美國等眾多發達國家的原料和設備製造商陷入低迷狀態。

這就解釋了為什麼全世界的投資者都對中國官方發佈的採購經理人指數(PMI)繼連續三個月下跌後的增長消息表示歡迎。匯豐銀行(HSBC)經濟學家屈宏斌說﹐PMI指數證實﹐中國經濟正轉趨溫和﹐而不是快要完蛋。

當 然﹐人們對全球製造業前景看法不一。據倫敦市場研究公司Markit Economics和英國皇家採購與供應學會(Chartered Institute of Purchasing and Supply)稱﹐8月英國的製造業增速大幅下滑﹐歐元區製造業增速減至6個月內最慢。歐元區製造業指數從7月的56.7降到8月的55.1。
Sara Murray / James R. Hagerty



【Winzi 讀報】


















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《經濟》英國調降公司稅，對外招商

• 2010-09-01 08:57
• 時報資訊
• 【時報-台北電】

英國駐台代表康博偉（David Campbell）31日表示，英國新聯合政府已決定，將28％的公司稅(corporate tax)，在未來4年內逐步調降，最後降至24％，在七大工業國(G7)，這是最低的稅率，英國政府藉此送出明確訊息，歡迎外商進駐投資。 　　英國保守黨與自民黨在5月中旬組成聯合政府共同執政，兩黨黨魁卡麥隆及克萊格分別擔任正副首相。新政府上任後，重大財經政策已陸續出爐，康博偉昨日在台舉行記者會說明。
英國今年第2季經濟比去年同期成長1.6％，失業率降至8.2％，康博偉說，英國經濟已經好轉，失業率比美國及多數歐元區國家還要低，未來更為樂觀，依據IMF的世界經濟展望報告，英國在2015年會成為G7成長最強勁的國家。
但是他也不諱言，英國面臨嚴重的預算赤字問題，是英國新政府的最大挑戰，而英國的因應之道，是一方面削減政府支出，另一方面進行稅務結構調整，並鼓勵國際企業赴英投資。 (新聞來源：工商時報─記者周慧如／台北報導)
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新聞集團CEO：全球經濟仍不穩 傳媒業將有劇變 須創新求存

鉅亨網編譯李業德 綜合外電　　2010-09-03 23:11:15

  全球最大媒體集團新聞集團 (News Corp.)(NWS-AU)(NWSA-US)執行長 Rupert Murdoch周四 (2日)表示，全球經濟仍處於不穩定的狀態，媒體傳播業者將面臨無法預料的根本性大轉變。  「我並不相信市場已經脫離金融風暴。主權債務危機壓力、竄升的財政赤字，外加美國令人難以接受的高失業率，對全球經濟復甦在在造成阻礙。」Murdoch在給股東的年度報告中如此提到。  他聲稱：「其他人可能看到了更多積極跡象，但我相信在這些問題解決之前，市場、政府、貨幣和消費者行為將是難以預測的。」  

不過 Murdoch對於新聞集團的前景感到樂觀，公司旗下產業如《福克斯電視網》(Fox TV networks)、《華爾街日報》和電影公司《二十世紀福克斯電影》(Twentieth Century Fox)等等，皆已度過了艱難的經濟挑戰，以及網路服務業者對傳統業務型態帶來的挑戰。  他強調公司的成功點，包括說服有線電視商，對其福克斯廣播節目支付轉播費用，以及劃時代的 3D電影《阿凡達》。  

Murdoch表示，公司先前對於英國最大付費電視業者－英國天空廣播公司(BSkyB)進行全股收購，開價每股 700便士，可謂「具吸引力，且具邏輯性」的計畫。  在 Murdoch推動下，新聞集團單位不斷找尋新商業模式發展，如電子閱讀器或蘋果公司 (Apple Inc)(AAPL-US)的 iPad平板電腦等等。  新聞集團的福克斯和迪士尼 (The Walt Disney Co.)(DIS-US)的《ABC》，在其他主要電視台中脫穎而出，獲選和蘋果電視 (Apple TV)協商，提供新的 99美分租片服務。  Murdoch稱：「不創新的公司，將很難繼續生存。他們將被數字迷惑，迅速流失客戶來源。」 

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英國8月份服務業PMI降至16個月低點

2010年9月3日 17:12

週

五公佈的數據顯示﹐8月份英國服務業擴張速度創2009年4月以來最低水平﹐經濟復甦動力漸失的跡象越來越多。

研究機構Markit和英國皇家採購與供應學會(Chartered Institute of Purchasing and Supply)聯合公佈的數據顯示﹐英國8月份服務業採購經理人指數(PMI)從7月份的53.1下降至51.3。

該數據弱於預期。上週接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家預計﹐8月份服務業PMI會降至52.8。

該指數高於50表明服務業擴張﹐低於50表明服務業萎縮。

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希臘違約遲早問題？ ~畢老林 – 投資者日記

希臘違約遲早問題？ ~畢老林 – 投資者日記

2010/09/04 by Francis Leung

研究部莊志雄君日前傳來短片一條，賢兄學有專長，老畢原以為，片中所載，非市場大事小事，即投資所見所聞。開啟連結一看，才知乃內地一個熱爆「達人騷」的剪影。畫面所見，兩個八十後小伙子手舞足蹈，鬼吃泥般「唱」出連串驟聽之下不知所云的東西，rap是也。 老畢身屬六十後，rock得激卻rap不起，此類表演，顯非在下那杯茶，頓感莫名其妙。何以莊兄煞有介事，傳來既跟投資無關，亦非老畢所愛的「音 樂」片段？再看下去，方知內有乾坤。表演完畢後，台下主持人以連串尖銳問題相詢，社會經濟民生無所不包；表演者氣定神閒，不以「正常話語」應之，仍然站在 台上，你問一句，我rap一句，道盡八十後心聲。愈到後來，觀眾愈是情不自禁，站起身來為表演者鼓掌打氣的，十中倒有八九。
經典電影Gone With the Wind有兩個中譯，一曰《亂世佳人》，一曰《飄》，前者務實，後者務虛，各擅勝長。然而，論意境，《亂世佳人》又豈如《飄》？
八十後給老畢的感覺也很「飄」，XX男、XX女，不中不日，虛無飄渺；就像rap，我搞不通。可是，從那場「達人騷」台下觀眾熱血沸騰的反應可見， 八十後的思維觸覺語言，在五六七十後中亦能產生強烈共鳴，內地如此，港台以至世界每一角落，相信也不例外。即使閣下如我，一把年紀，只要換個角度，你亦可 以走進八十後的世界，跟他們一起rap。
9月6日起，曹Sir和老畢將多了一位鄰居，一個八十後股評人。此子是虛是實，大家不妨效法「達人騷」的觀眾，先睇表演，聽他「鬼吃泥」，然後才決定①報以掌聲替他加油；還是②一聲不響將他「叮」走！
畢者推介
■中美日前不約而同公布採購經理指數，刺激環球股市反彈。陳子豪在20頁的「市場一周」解構這個重要製造業指數的計算方法，並從中捕捉兩國經濟風險及後市表現的蛛絲馬迹。
■田少日前高呼商界「食死貓」，無辜成為市民遷怒對象，但面對「發水樓」及出售客戶個人資料等不良手法，難道商界還能理直氣壯？君子愛財，取之有道，何順文和李元莎在29頁談商業道德。
■政治可決定誰人掌權，但不能決定誰人掌握真理。華府推出的刺激措施證明有效拉動經濟，問題只在於力度不足。克魯明在30頁促請奧巴馬擇善固執，大刀闊斧推動第二輪刺激措施，即使要賠上中期選舉大敗的代價。
9月3日，周五。隔晚美股繼續造好，最新公布的一系列經濟數據，包括房屋、零售及就業均較預期為佳，刺激投資者再度入市。市場觀望8月份非農業職位 報告，成交淡靜。經過周四發力大升後，港股是日初段表現牛皮，尾市期指挾淡倉，大市曾突破二萬一關口，高見21028點，恒指全日上升102點或 0.5%，締造三連捷，收報20971點，成交金額進一步增至727億元。國企指數上揚78點或0.7%，收報11767點；期指上升157點，收報 20989點，由低水轉為高水18點。
回顧本周走勢，大市反覆上升，惟仍受制於二萬一心理關口。恒指全周累計上升374點，升幅1.8%，大市平均每日成交金額約603億元。
CDS反映違約危機重燃
久未說歐洲，趁周末補上一筆。大家應有同感，「歐豬五國」近期好像銷聲匿迹，但無人講不代表無相干。從附圖可見，過去四個月，希臘的信貸違約掉期 （CDS）溢價悄悄攀升，尤以三年期以上合約為甚；比之債務危機前後及歐盟推出穩定市場機制（ESM）、全力救市期間還要高，意味市場認為希臘違約風險愈 來愈高，只是時間上早一點抑或遲一些的問題。
歐盟與IMF今年5月成立ESM，承諾向有需要的國家提供財政援助，總規模7500億歐羅，可是希臘在「大水喉」關照下，CDS溢價不跌反升。對 此，美國著名智庫外交關係委員會（Council on Foreign Relations, CFR）有獨特見解，老畢在此引之，以供讀者參考。
CFR指出，希臘透過ESM借錢，固然可解燃眉之急，但世上沒有免費午餐，希臘通過此機制融資，代價是緊遵歐盟和IMF的要求，採取緊縮政策開源節 流削減財赤。矛盾的是，希臘成功控制財赤，等於該國以高息向投資者「伸手」，撲水填補赤字的需要大減。在有求於人時，希臘不敢賴債，多辛苦都要捱下去。情 況一旦逆轉，雅典財政重納正軌，希臘會不會想，與其繼續捱貴息，不如索性違約？CFR指出，在ESM計劃中出錢出力的德法，只要銀行體系回復穩定，兩國在 「補貼」希臘還債與容許該國違約之間，未必不會選擇後者。CFR是對是錯，只有時間才能證明；重要的是，市場告訴大家，希臘等「歐豬」債務問題未解，隨時 可能觸發新的危機。
老畢日前講過，內地「荷包腫脹」，多達2.45萬億美元的外滙儲備，65%至75%投資於美債，人民血汗錢必須運用得宜，亞洲新興國家債券可能成為 「財息之選」。無巧不成話，國家外滙管理局披露，全球外滙儲備的貨幣種類結構比重，分別為美元佔65%、歐羅佔26%、英鎊5%、日圓3%，中國官方外儲 基本與全球情況接近。
不過，國家外管局作出補充，中國正着手改變外儲各貨幣種類的比重，除分散經營、實現保值增值外，儲備多元化也有助推動真正意義上的一籃子貨幣有效滙率形成機制。潛台詞是：內地外儲分布比例並無不妥，但也有可能在比重上作出變動。一句話，官字兩個口。

中興華為擬生產平板電腦
蘋果公司（Apple）成功翻身，「教主」喬布斯當然功不可沒，最重要是其產品不斷推陳出新，令到公司可以在科技界繼續手執牛耳。蘋果生產平板電腦 iPad，銷情「熱爆」之餘，也引領了電子閱讀的潮流。同類型產品隨即應運而生，南韓三星繼推出智能手機Galaxy S力拚iPhone 4之後，再推出平板電腦Galaxy Tab應戰，擺明車馬要同蘋果砌過。
內地電訊設備製造商也不甘後人，中興通訊（763）和華為科技相繼會推出使用Google作業系統Android的流動通訊新產品。中興計劃推出一 款平板電腦（暫稱V9），產品最快在今年內在歐洲、拉美和亞太地區市場推出，稍後將推展至北美。華為則會推出四款使用Android平台的手機。雖然成功 與否尚是未知之數，中興跟隨大市造好，股價上升近2%。
嘉里（683）本周二（31日）以高價12.85億元，奪得九龍塘義德道1號地皮，當時已明言有興趣勾出鄰近地皮，以供合併發展。事隔三日，政府公 布義德道3及5號地皮，以10.53億元被成功勾出，地皮將於10月12日公開拍賣。測量計預測，地皮有機會再創九龍區新地王，市民要樓價下跌，看來要等 特首施政報告有乜招數。
財經SMS
■歐盟統計局公布，歐羅區7月份零售額較6月份增長0.1%，較上年同期增長1.1%。6月份零售額為增長0.2%。7月份零售額增幅超過預期，成為預示消費需求正帶動經濟增長的最新迹象。
■研究機構Markit公布，英國8月份服務業PMI從7月份的53.1下降至51.3，比經濟學家預計的52.8低。服務業擴張速度創2009年4月以來最低水準，經濟復蘇動力漸失的迹象明顯。
■瑞士聯邦統計局公布，瑞士8月份CPI與上月持平，同比上升0.3%，與經濟學家的預期相符。其中，運輸成本較上月下降0.3%，住房和能源成本下降0.2%。家庭用品以及食品和飲料價格分別上升0.4%和0.3%。
■日本財務省公布的調查結果顯示，今年4-6月期間日本企業的資本投資較上年同期下降了1.7%。第二季度企業利潤較上年同期增長83.4%；企業銷售額則增長20.3%。

金磚四國未來發展

二○五○年，世界經濟強權會劇烈洗牌，新六大經濟體的面孔將變成：

中國、美國、印度、日本、巴西、俄國。

屆時，現有的六大工業國（Ｇ６），只剩美國與日本， 英、德、法、義將被淘汰出局，金磚四國成為新經濟強權。

五十年內，金磚四國的國內生產毛額總值將超越六大工業國，股市市值成長六十六倍，這是一條通往六十六倍成長的致富列車。

十年內，金磚四國的股市市值就將翻四倍，達到四兆美元。

它們將擁有八億的中產階級人口，超過美國、西歐與日本中產階級的總和。

它們將在能源、天然資源、資本三大市場扮演主角，成為全球最重要的消費市場。

它們的實質匯率，將在未來四十五年內，升值三○○％；其中，人民幣則可能在十年內翻一倍。

世界第一大經濟體將不再是最富有的國家，各跨國企業的長期發展策略將因此重擬。

根 據這份(與金磚四國共同夢想：二○五○之路)報告，金磚四國是一條通往六十六倍成長的未來進行式。目前，這四國國內生產毛額，還不及主導全球經濟的六大工 業國（美、日、英、法、德、義）的一五％，但假設金磚四國都維持有利經濟成長的政策和制度，「未來五十年，金磚四國的ＧＤＰ將超越六大工業國；股市成長倍 數將達六十六倍。」

其中，中國在未來兩年超過德國，在十一年後超過日本，在二○四一年將取代美國，成為世界第一大經濟體。

印度也將會超過日本，成為第三大經濟體。未來三十年至五十年，印度將是全球經濟成長率最高國家。

未來，巴西的平均經濟成長率為三‧六％，而且將陸續超過義大利、英國和法國，成為全球第五大經濟體。

俄 羅斯則將在二○二八年超過德國，成為歐洲第一大經濟體。根據這份(與金磚四國共同夢想：二○五○之路)報告，金磚四國是一條通往六十六倍成長的未來進行 式。目前，這四國國內生產毛額，還不及主導全球經濟的六大工業國（美、日、英、法、德、義）的一五％，但假設金磚四國都維持有利經濟成長的政策和制度， 「未來五十年，金磚四國的ＧＤＰ將超越六大工業國；股市成長倍數將達六十六

金磚四國的經濟高速成長，將抵消已開發國家人口老化和經濟成長趨緩的問題，推動全球ＧＤＰ成長率高於四％，讓未來十年的ＧＤＰ成長率，能維持過去二十年的平均值(三‧七％)。

到二○○九年時，金磚四國以美元計價的每年新增支出額度，將達目前的兩倍，並超越六大工業國。到二○二五年，金磚四國每年增加的支出將是六大工業國的兩倍；到二○五○年時更將達到四倍。

在「金磚四國」的論題中，有很多不確定性與假設，表示這四國中的其中一個或全部可能無法達到所預測的發展
有些評論者認為中國和俄國缺乏完整的民主制度可能會在未來形成問題。中國大陸可能與台灣發生衝突是隱憂之一。俄國的人口正穩定地下降，可能對它造成影響。最後，對巴西的經濟預測已經持續幾十年了，但是到目前為止都不符投資者的期望。
金磚四國的貧窮人口廣大。這也會對經濟造成阻礙因為它會影響政府財務，增加社會不安，以及限制國內經濟需求。國際衝突，國內的不穩定，政治政策，疾病與恐怖主義的爆發，都是可能阻礙這些國家經濟發展的可能原因。最後，金磚四國的經濟發展可能會對全球環境帶來無法預測的結果。

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IMF發預警：意日希葡瀕爆煲 英美陷險境

IMF最新研究報告，直指債台高築的希、日、意、葡等發達國家債務風險嚴重，英美債務亦緊絀問題嚴峻。圖為西班牙首相薩帕特羅表示中國已確增持西債。（大公報）

中評社香港9月3日電／國際貨幣基金組織（IMF）發布最新警號，預警意大利、日本、希臘、葡萄牙這四個發達國家， 政府債務水平已接近“極限”，瀕臨爆煲邊緣，危機隨時一觸即發，建議必須採取大膽激進削減財政開支措施，方可制止債務失控膨脹。IMF同時點名美國、英 國、愛爾蘭及西班牙，形容他們的財政緊絀問題“步入危險區域”。

香港大公報報道，國際貨幣基金組織發表最新研究報告，直指債台高築的發達國家債務風險嚴重，包括希臘、日本、意大利、葡萄牙等四國，債務已接 近極限水平，同時提到美國及西班牙債務緊絀問題嚴峻。不過IMF另一份報告則稱，信貸風險指標或反映市場存在反應過敏現象，意謂歐洲目前違約風險實被市場 高估。

IMF周三連環發放3份報告，提供的訊息頗令市場感到混亂，一方面警告發達國家債務風險有惡化跡象，令一方面低調處理希臘違約機會，並指市場對歐洲違約形勢過於敏感。

美欠債超13萬億美元

《華爾街日報》引述由IMF經濟員撰寫的報告，對23個富裕國家作出分析，結論是除了之前提到的希臘、意大利、日本及葡萄牙，另外還有冰島， 形容這些國家臨近“債務極限”。報告中有一論點引起外界注視，IMF經濟員以“步入險境”來形容美國、英國、愛爾蘭及西班牙的財政狀況。

IMF的報告響起對美國及英國債務警號，其實評級機構標準普爾早已作出預測，英國政府2010年負債將佔GDP的77%，2014年料升至100%。標普曾經警告，如果英國無法抑制財赤，可能下調其評級。

據美國財政部向國會提交報告，聯邦政府負債已突破13萬億美元，未來5年可能升近20萬億美元，估計到2015年負債規模可能達到19.6萬億美元，佔GDP的比重將高達102%，其中公共債務為14萬億美元，是GDP的73%。

日本方面，IMF經濟員奧斯特里稱，雖然日本大部分國債由本土投資者持有，但這不能永遠持續，因為日本人口老化將令到儲蓄減少。

歐元地位受到動搖

今年投資者特別關注主權債務情況，歐洲的希臘債務危機爆發後，連帶葡萄牙及西班牙的債息急升，歐元地位受到動搖，分析指歐盟及IMF達成1萬 億美元援助計劃，有助降低借貸成本。當評級機構標普調低愛爾蘭信貸評級後，愛爾蘭債息一度跳升至5月來最高，投資者擔心愛爾蘭政府援助銀行業，進一步加重 財赤負擔。

儘管IMF經濟員報告提出風險警告，但對希臘及歐洲情況卻有不同見解。經濟員稱，雖然歐洲債券市場波幅仍然大，但並無債務違約風險，市場對此過於悲觀；然而歐洲的一舉一動備受市場關注，因而每一件事都有可能引發一些負面風波。

韓國離負債極限尚遠

報告表示，過去受到債務違約困擾的國家，通常飽受高息之苦，但現時財赤龐大的發達經體並不存在這個問題，因而當前債務重整的風險是被過分誇 大。對於面對市場籌資壓力的國家，政府債息水平平均相對地偏低，這給予有關國家更多時間，在利率大幅上升之前，說服市場他們是有能力解決問題。

IMF報告還指出，負債水平距離極限尚遠的國家，包括澳洲、韓國及丹麥。但再看IMF的預測實在不能令市場釋懷，IMF估計到2015年，G20發達國家債務水平將升至GDP的115%，相比之下，2007年只有78%而已。

鐵娘子神話 希思宿命

[2010-09-03]    

　

■多年後，希斯與戴卓爾夫人再聚首一堂。

　鐵娘子戴卓爾夫人在七十年代擊敗希思，可能是後者政治生涯中的最大污點。希思真的是技不如人？其實他雖敗猶榮。因為，對手於七九年至九零年任職英國首相。她是自索爾茲伯里勛爵以來，任職時間最長的英國首相。敗陣予「史上最強」對手，也可算是他的宿命。 

　戴卓爾夫人是英國歷史上，至今唯一一位女性首相，並經選舉而產生的主要政黨女黨魁，且曾擔任四大國 家最高行政職務（the four great offices of state）的首位女性。希思曾在牛津大學修讀哲學、政治和經濟，鐵娘子原來也是他的校友，不過主修化學。當年，她更是牛津保守黨協會主席，政前成績與希 思不相伯仲。戴卓爾夫人擁有穩定家庭，誕下了一對孿生兄妹。她的富商丈夫於零三年逝世，兩夫婦婚姻長達五十二年。婚後，丈夫大力支持她修讀法律課程，並取 得大律師資格。或許，鐵娘子政壇戰績輝煌，也可能是擁有強勁後盾支持。希思被指是同性戀者，若然屬實，鐵娘子與他的關係便更微妙。鐵娘子是當年少有投票贊 成，把男同性戀行為合法化法案的保守黨議員。 

　鐵娘子雖然成就卓越，但後世評價卻好壞參半，對其貢獻有高度爭議。有些人讚她的宏觀經濟改革成功 挽救英國，使英國擺脫七十年代經濟困境。但也有人批評，她過分自負獨裁，擅自解除英國福利國家地位，打壓本土製造業，令百萬人長期失業。九零年，她的新地 方稅制不得民心，經濟方案錯漏百出，把利率調高至15%，因而她失去中產商企的核心支持。

　雖然鐵娘子成就仍未定論，但最近，英國《每日郵報》發現她一項重要「另類」貢獻。最近被公開的一 批塵封逾三十載的秘密檔案，指出她當年即將就任首相時，為令自己在首相府門外拍照時更纖瘦，進行了兩星期的地獄式節食，每周只吃廿八隻蛋、蔬果和咖啡，力 求狂減二十磅。可見，鐵娘子一生都是十分認真，出手也十分狠。據說，當年她步進希思的辦公室告知自己參選，希思只輕輕說了句「你會輸的」。究竟，希思是敗 給戴卓爾夫人的認真，還是自己的輕蔑？　■文：呂瑋宗

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英媒:印度經濟提速難比肩中國 兩國可相互借鑒

在眾多經濟體日益擔憂經濟增長放緩、失業居高不下之際，印度《經濟時報》8月31日報道稱，該國經濟統計部門發佈消息顯示，印度第二季度GDP增長創下了8.8%的新高。
英國《金融時報》9月1日消息稱，儘管印度的經濟增長速度超過眾多國家的增速，但是印度往往發現，無論增速有多快，仍處於中國的陰影之下，因為中國的增速更快。但是，剖析印度經濟增長的原因，中國也能夠從中獲得提示。從經濟增長的角度看，印度顯得比中國更有信心。
報道指出，儘管印度經濟增速驚人，但是仍然面臨許多不確定因素。印度應向中國學習如何推進基礎設施建設、創造更多的就業機會以及培養高利潤企業。中國也可以從印度借鑒一、兩招：中國的產品製造屬於外向型，應當注意更加注重內需。
對於發展中國家來說，中印經濟增長模式可謂是寶貴的經驗。中印同為新興經濟體，如果兩國的經濟發展模式能夠實現中國經濟的平衡發展和印度的包容性增長，那麼也值得其他新興經濟體學習。(環球網　記者 仲偉東)

（責任編輯：楊海洋）

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英國最新貨幣供應數據凸顯英國經濟復蘇仍然脆弱

2010年08月31日 21:58　黃金網　

　　英國央行(BOE)週二(8月31日)公佈的數據顯示，不計金融機構活動的英國截止7月的三個月貨幣供應年率增幅降至5.6%，而6月增幅為6.8%。

分析師稱，上述數據再次凸顯了英國經濟復蘇所面臨的挑戰，以及有關央行將進一步維持貨幣寬鬆政策的可能性。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)旗下駐英國經濟學家Alan Clarke稱，即使兩個月後英國廣義貨幣供應增幅達到9%，但英國央行貨幣政 策委員會也都不會去思考貨幣供應增長的原因所在，因此英國央行最新公佈的貨幣供應數據將無法阻止進一步貨幣寬鬆政策的實施。

英國7月廣義貨幣供應增幅放緩主要反映在家庭領域M4貨幣供應增幅放緩；家庭領域M4貨幣供應並創2008年10月以來最低增幅。英國截止7月的三個月家庭M4貨幣供應增長0.5%，併為1963年開始編制該指標以來的最小增幅。

英國7月企業M4貨幣供應月比增長0.9%，年比增長4.0%，而6月為月比增長0.8%，年比增長3.4%。

英國7月M4貨幣信貸增長0.3%，而6月則出現下滑。同時英國截止7月的三個月M4貨幣信貸年率降幅收窄至0.6%，而6月下滑1.8%。

英國7月家庭M4貨幣信貸月比增長0.1%，年比增長1.3%，與6月增幅相當。

英國7月企業M4貨幣信貸月比下滑0.4%，年比下滑3.1%，而6月月比下滑0.5%，年比下滑4.2%。

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